TA/EG产业链月度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 PTA报告目录 PART 01报告摘要 1.+30.27万吨：PTA月度产量606.00万吨，环比+30.27万吨，同比+57.32万吨；2.+55.84元/吨：PTA月度加工费433.06元/吨，环比+55.84元/吨，同比+145.80元/吨；3.-0.18%：聚酯产量605.44万吨，折算对PTA需求量517.65万吨，环比-0.18%，同比+1.50%； 重点数据 PTA加工费良性，现货流通尚可，PTA待检装置检修落地不足，但下游聚酯库存、利润尚可，终端织造并无进一步恶化预期。综合考虑，PX-TA供应稳定，需求稳健有余，产业维持累库结构，短期PTA震荡走势 主要观点 交易策略 观望 PART 02数据分析 石脑油本月价格走强，PX开工率大幅上升，裂解价差回落 PART 02数据分析 本月PX装置运行来看，检修重启装置较多，本月行业开工89.04%，环比+8.08%；本月我国PX装置产量为330.7万吨，环比+13.77%。 本月产量较上月增加明显，PXN月均价收于319.34美元/吨，环比-11.37%。截至7月31日，亚洲PXCFR中国月均价收于1019.09美元/吨，环比-1.77%。 本月PX进口情况 2024年6月中国PX进口56.91万吨，较上月减少18万吨，跌幅24.03%。2024年1-6月累计进口量为439.58万吨，较去年同期减减少26.15万吨，跌幅为5.62%。 PART 02数据分析 7月行业平均开工为79.63%，环比+2.93%，同比+1.60%。 7月国内PTA月度产量606.00万吨，环比+30.27万吨，同比+57.32万吨； 本月PTA市场价格涨后持续下跌，加工费环比修复。考虑PX高负荷持续向下让利，TA自身检修不足而下游聚酯屡有减产流出，产业供需弱化叠加成本塌陷，期现市场价格、基差持续走软。 PART 02数据分析 PTA装置动态与损失量 •月内无装置投产，PTA产能基数8517.5万吨/年。 •7月开始减停产的PTA装置共计5套，损失量158万吨附近。 聚酯7月产能利用率下滑 PART 02数据分析 本月聚酯行业产量605.44万吨，环比下滑0.17%，同比上涨1.49%。月均产能利用率85.61%，环比下滑3.45%，同比下滑5.64%。 导致行业产量及产能利用率走势下滑幅度不一的主要原因是，虽月内天数多一天，但由于月内聚酯行业减产较多，主要品种均有减产，负荷快速下滑，使得国内聚酯供应在天数多一天的情况下，供应量较上月小幅下滑。 PTA工厂去库，聚酯原料累库 2024年7月末，PTA企业库存3.82天，较上月末-4.74%，平均库存在3.68天，较上月-14.47%。造成生产企业均库下降的主要原因是：原料价格阶段性低位叠加顾忌台风影响，买盘情绪带动，工厂库存去化为主，基于检修装置不多，尾盘有所回升。2024年7月末，聚酯工厂原料库存7.74天，较上月末+1.50%，平均库存8.27天，较上月+1.55%。造成聚酯工厂库存回升的主要原因是：顾忌主港现货偏于紧张，聚酯刚需支撑较为稳健，初期补货良好，月中后原料持续下跌，补货持续承重，心态谨慎。 7月，宏观弱势压制成本，PXN在310-340区间，环比大幅走弱。PX向下让利，月内加工费略有修复，高点至526附近，低点至360附近。 织造开工本月有所下滑 截至7月31日江浙地区化纤织造综合开工率为63.28%，环比上周下降0.51%。台风、高温季节加持，叠加新单预期表现偏弱，部分织造生产基地开工窄幅下探，小厂月底停机情况增加。 截至7月31日终端织造订单天数平均水平为10.16天，较上周增加0.49天。周内，秋冬季节订单逐渐启动，但受市场淡季影响，织造行业订单整体匮乏现象尚未改善，多数厂商反馈外贸方面订单亦未有明显改善预期，工厂内库存压力情况依旧严峻，本周内织造工厂订单天数仅稍有提升。整体来看，织造整体市场订单表现清淡，市场对后期需求仍多持谨慎情绪。具体询单、下单情况如何，需时刻关注后续新订单跟进情况。 PTA加工费良性，现货流通尚可，PTA待检装置检修落地不足，但下游聚酯库存、利润尚可，终端织造并无进一步恶化预期。综合考虑，PX-TA供应稳定，需求稳健有余，产业维持累库结构，短期PTA震荡走势 MEG报告目录 PART 01报告摘要 1.155.96万吨：乙二醇7月产量155.96万吨，环比涨4.83%，同比涨4.61%；2.56.6万吨：7月份华东乙二醇主港库存环比跌17.96%，同比跌42.66%；3.-163.54美元/吨：各工艺乙二醇利润有不同程度修复，其中石脑油制乙二醇利润环比涨4.30%。 重点数据 8月份，中国乙二醇市场延续偏强格局，国内装置重启和检修并行，海外进口暂无增量预期，聚酯企业进一步降负预期不强，8月中下逐步进入旺季，供需紧平衡下华东主港有持续去库预期。中东局势存在不稳定性，国际油价短线回升，短期乙二醇震荡偏强 主要观点 交易策略 观望 本月乙二醇期现价格先扬后抑，乙二醇综合利润上涨 PART 02数据分析 •7月中国乙二醇市场价格先扬后抑，张家港乙二醇现货月均价为4710元/吨，环比+191元/吨，或4.22%；同比+690元/吨，或17.16%。7月份国内乙二醇回归不及预期，港口到港减少，供需维持紧平衡，华东主港库存持续下降，受此带动现货价格持续走强，月内最高价在4833元/吨。中旬开始，聚酯高库存下市场情绪低迷，负荷逐步下降，需求端支撑减弱，下游采购积极性不高。另外，国际油价持续下挫，成本端支撑减弱，商品整体情绪低迷，多重利空打压下，国内乙二醇现货价格重心逐步走弱。 本月乙二醇综合开工率环比小幅上升 PART 02数据分析 7月我国乙二醇装置产量为155.96万吨，较上月增加7.18万吨，环比4.83%。本月产能利用率为58.91%，环比0.84%，同比-1.55%。 7月检修的乙二醇装置共计15套，检修涉及产能共计544吨/年，月内浙石化、卫星化学、福建联合等装置陆续重启，月内总损失量在36.73万吨 1-6月份乙二醇累计进口量同比增加 PART 02数据分析 •2024年6月份我国乙二醇进口量在62.59万吨，环比7.47%，2024年6月份我国乙二醇出口量在1.28万吨，环比增加23.08%。进出口波动的主要原因是：国内缺口相对较大，阶段性进口增量，持续性不强。 •2024年1-6月，国内乙二醇进口量累计320.7万吨，同比增加3.71%。 •2024年7月末，乙二醇企业库存量56.6万吨，较上月末跌17.96%。聚酯端心态低迷，然供需维持紧平衡，刚需表现稳定，月内港口库存持续去化。其中，张家港地区去库5.9万吨，环比跌17.35%；江阴&常州地区小幅累库0.1万吨，环比涨0.94%。 PART 03后市研判 8月份，中国乙二醇市场延续偏强格局，国内装置重启和检修并行，海外进口暂无增量预期，聚酯企业进一步降负预期不强，8月中下逐步进入旺季，供需紧平衡下华东主港有持续去库预期。中东局势存在不稳定性，国际油价短线回升，短期乙二醇震荡偏强 感谢您的观看！ 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。