专题报告：2024年二季度海外主要锂矿项目梳理

第一部分汇总及结论：碳酸锂二季度价格下跌38%，部分矿山推迟或暂停生产，年内总供应下调。澳洲、巴西、南美盐湖和非洲中资矿山贡献主要增量，其中澳洲和南美矿山现金成本普遍低于650美元/吨，均有利润。加拿大矿山、非洲新矿和国内低品位云母矿可能成为边际最脆弱产能，但短期内减产可能性不大。

第二部分海外矿山财报梳理： 一、澳大利亚锂辉石扩产降本：2024财年产量同比增长约17.9%至41.6万吨LCE，主要矿山产量增长，成本持续下降。Finniss停产，Mt Cattlin面临停产风险，预计2025财年澳矿产量同比增长15.1%至47.9万吨左右。澳洲矿山成本折碳酸锂价格大多低于7万元/吨，即使价格短期击穿成本，矿山未必减产。

二、美洲及非洲锂辉石增速较高：巴西矿山成本优势明显，2024年产量预计同比增长76%至5.3万吨LCE。非洲中资企业项目陆续投产，2024年新增项目包括雅化Kamativi二期、赣锋Goulamina和加纳Ewoyaa。非洲矿成本相对偏高，但中资企业暂无减产打算。

三、南美盐湖成本低但仍有变数：智利Atacama盐湖扩建至24万吨产能，阿根廷多个项目投产。Arcadium暂停部分盐湖项目投资，紫金盐湖项目推迟。盐湖运营现金成本最低，但仍有企业暂缓投资。

第三部分年内减停产消息汇总及产量预测：高成本矿山未减产原因包括成本压缩空间、副产品收入等。今年减产主要集中在澳矿和部分项目暂停，年内产量释放低于预期。预计2024年全球锂资源量达135万吨LCE，明年随着大项目达产，产量进一步增长，过剩仍为主基调，市场对未来一年基本面悲观。