股指周报：预计大盘有估值修复需求

2024-08-18 段福林华联期货小烨

市场表现：上周大盘探底回升，四大指数表现分化，大盘股指上涨，中小盘股指下跌。风格指数方面，金融和稳定风格指数上涨，其他风格指数小幅下跌。申万行业方面，多数板块下跌，房地产、建筑材料、旅游和化工跌幅居前，银行、通信、采掘和传媒等少数板块上涨。
经济数据：7月制造业PMI为49.4%，非制造业PMI为50.2%，连续三个月PMI数据回落。制造业供需下降，新出口订单略有回升，出厂价格及原材料价格回升，其他分项数据弱势。中长期信贷增长率连续14个月回落至9.19%，创10年来新低。
企业盈利：除上证50指数外，其他指数营业收入和净利润同比增速均出现回落，甚至负增长。
估值：上证指数估值为12.85，处于2010年以来的38.34分位数。除上证50指数外，其他指数估值处于合理或较低位置。
资金面：2023年北向资金净流入437亿，2024年净流出35亿，春节后净流出134亿。上周北上资金继续净流出50亿。融资融券方面，2024年净流出1764亿，春节以来净流入277亿，前五个交易日净流出34亿。

市场分析：上周大盘窄幅震荡，个股板块跌多涨少，除个别权重板块上涨外，多数下跌。经济数据方面，7月社会消费品零售总额略超预期，消费数据好转，但房地产数据较弱。7月金融数据继续回落，中长期贷款继续回落，整体融资需求偏弱。指数营收和净利润大幅回落，指数估值已修复至较高位置是5月中旬以来下跌的主因。
技术分析：大盘连续缩量窄幅震荡磨底，短期接连出现阳包阴，说明短期下跌空间有限。
结论：预计大盘有估值修复需求，但反转仍需谨慎。短期政策利好和估值进入到合理位置对指数有支撑，后续还需要关注市场更多的利好信号出现，例如上市公司半年报、政策利好和资金面。
操作建议：轻仓多单谨慎持有，空仓者建议逢低做多股指IF2409，短线止损参考3290。

指数涨跌幅：上周大盘探底回升，四大指数表现分化，大盘股指上涨，中小盘股指下跌。
行业涨跌幅：风格指数方面，金融和稳定风格指数上涨，其他风格指数小幅下跌。申万行业方面，多数板块下跌，房地产、建筑材料、旅游和化工跌幅居前，银行、通信、采掘和传媒等少数板块上涨。
主力合约和基差走势：四大指数分化，中小盘股指继续弱势，大盘股指企稳上涨。基差方面，本周交割，中小盘股指小幅折价。
主力合约间关系：各主力合约套利方面，IC/IF、IC/IH震荡反弹结束重新回落，IH/IF震荡继续上行；IM/IF、IM/IH震荡反弹结束回落。