股指月报：预计大盘继续震荡修复，上攻今年高点

核心观点

• 市场走势：预计大盘将继续震荡修复，上攻今年高点。4月大盘企稳反弹，四大指数全线上涨，深成指和创业板指数已创年内新高。
• 经济基本面：业绩底已确认，盈利修复是股指核心驱动力。2025年三季度业绩回升，预计2025年年报和2026年一季度业绩继续向好，本轮行情未结束。
• 政策面：政策稳定股市，缓解资产负债表，不希望大幅调整或上涨。国家队资金有望稳定股市。
• 地缘政治：美伊局势或成为市场波动来源，需关注增量资金流入。
• 操作建议：多单持有，短线交易；期权上，买入看涨策略或牛市价差策略止盈。

关键数据

• PMI数据：2026年3月制造业PMI为50.4%，非制造业PMI为50.2%，供需两端回升。
• PPI数据：预计3月PPI上升，原材料价格大幅上涨。
• 社会融资规模：2026年3月社会融资规模52260亿元，同比少增6619亿。
• 中长期信贷：2026年3月中长期信贷增长率回落至5.37%。
• 指数估值：上证指数估值处于2010年以来94.02分位数，相对高位；创业板估值相对低位。
• 资金面：融资融券净流入1957亿，私募证券投资基金规模7.455万亿，险资持有A股市值增加8776亿，ETF资金净流出11697亿。
• 业绩数据：2025年三季度四大指数业绩回升。

研究结论

• 大盘有望继续震荡修复上攻今年高点，市场情绪偏乐观但反复。
• 业绩底已确认，盈利修复是核心驱动力，本轮行情未结束。
• 政策面支持股市稳定，国家队资金有望介入。
• 地缘政治风险需关注，美伊局势可能影响市场波动。
• 操作上建议多单持有，短线交易，期权策略可考虑买入看涨或牛市价差。