有色和贵金属每日早盘观察

2024年8月14日星期三 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【市场回顾】 1.期货：昨日伦铜价格反弹，收于8978.5美元/吨，跌49.5美元/吨，跌幅0.55%。沪铜主力收于72310元/吨，跌230元/吨，涨幅0.32%，沪铜指数减仓5678手至48.96万手。 2.现货:昨日LME铜库存增加9500吨至30.56万吨，COMEX铜库存增加43短吨至23488短吨。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com 【重要资讯】 .cn 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh1@chinastock.co 1.美国7月PPI同比上升2.2%，低于预期，并较前值2.7%大幅下滑；此后交易员增加了对美联储放宽政策的押注。 2. 8月13日路透报道，必和必拓智利Escondida铜矿的工人在未能达成薪资协议后，将于周二开始罢工，为世界上最大的铜矿企业的停工奠定了基础。2400多名工会成员将从上午8点开始罢工。该工会在一份声明中表示，经过五天的调解谈判，工会拒绝了必和必拓提出的新劳动合同。根据知情人士透露，必和必拓与智利Escondida铜矿的工会领袖重启薪资谈判，以期结束周二开始的罢工。8月14日凌晨知情人士表示，Escondida一号工会同意了必和必拓重新讨论关键议题的请求。正是这些议题导致双方在周一结束的谈判中未能达成协议。会议定于智利时间晚上8点结束。如果双方设法达成协议并得到工人的批准，那么Escondida将恢复正常运营。必和必拓称Escondida铜矿继续运营。Escondida铜矿2023年产量为107万吨，约占全球铜矿产量的5%。 研究员：师富广期货从业证号：F03090947投资咨询从业证号：Z0019859:shifuguang_qh@chinastock.co 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351:chenhansong_qh@chinastock.com.cn 【逻辑分析】 昨日外媒报道Escondida铜矿工人从周二开始罢工，但是14日凌晨必和必拓称恢复与工会谈判，Escondida铜矿仍然在正常运营。我们复盘过去Escondida铜矿罢工情况，大部 分罢工都能被避免。2017年该铜矿曾经罢工44天，造成20万吨左右的产量损失。但是2018年和2021年，在工会宣布要罢工后，BHP和工会最后都达成薪资协议，成功避免了罢工。目前市场认为Escondida铜矿真正罢工的可能性不大，建议暂时关注BHP和Escondida铜矿工会最后谈判情况，由于Escondida是全球最大的铜矿山，一旦罢工，对供应影响很大，将对铜价构成有利支撑。 【交易策略】 1.单边：关注BHP和Escondida铜矿工会的谈判情况。 2.套利：预计下半年国内持续去库，关注沪铜2409-2411正套机会 3.期权：观望 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【外盘情况】 1.期货市场：隔夜LME铝涨0.74%至2326美元/吨，沪铝2409合约涨0.03%至19085元/吨，沪铝指数减少0.13万手至46.25万手； 2.现货市场：现货市场稳中向好，交割换月越发临近，持货商挺价意愿更强已无低出，报价在0~+10，现货流通趋紧。 3.能源成本方面：需求乏力，煤价窄幅震荡；金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，847元/吨（-3）；5000CV，745元/吨（-4）；4500CV，645元/吨（-4）。 【相关资讯】 1.据外电8月12日消息，伦敦金属交易所（LME）周一公布的数据显示，在LME批准的仓库中，7月份俄罗斯铝库存的份额从6月的50%增加至65%。数据显示，原产于印度的铝库存比例则自上个月的40%下降至33%。 2.【7月个别省份电解铝产能出现理论亏损】对全国电解铝企业进行调研并测算，2024年7月中国电解铝行业加权平均完全成本为17035元/吨，较6月下降167元/吨。 与上海钢联7月铝锭现货均价19736元/吨对比，全行业盈利2701元/吨。成本稍有下降、但铝价下降幅度较大，带动电解铝行业平均利润环比下降692元/吨，连续第二个月下降。从本月核算周期内电解铝各成本项的环比变化来看，氧化铝价格稍有上涨，但电力成本显著下降、叠加阳极成本下降，带动7月电解铝成本环比维持下降。 【逻辑分析】 基本面因氧化铝价格上涨提供更强的成本支撑，但目前社会库存去化缓慢，市场消费表现仍处于淡季，铝价震荡磨底还在持续。 【交易策略】 1.单边：需求处于消费淡季期间，铝价震荡磨底，建议观望； 2.期权：暂时观望； （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【外盘情况】 1.期货市场：氧化铝价格高位震荡，隔夜AO2409合约跌0.46%至3888元/吨； 2.现货市场：8月13日海外成交3万吨氧化铝，澳洲FOB价格为503美元/吨，9月28日-10月2日船期。 【相关资讯】 1.2024-08-13根据Mysteel调研，目前动能矿业(Dynamic Mining)位于几内亚的矿山已暂停开采，并正在寻求买家接管该项目，后续进展Mysteel将持续追踪。 2.力拓集团在2024年上半年的氧化铝产量受到第三方运营的昆士兰天然气管道破裂的影响，导致第二季度氧化铝产量同比下降10%至170万吨。因此，力拓将全年氧化铝预期产量从先前的760-790万吨下调至700-730万吨，减少约60万吨。力拓预计到2024年底，Gladstone工厂的天然气供应将恢复正常。 【逻辑分析】 矿石进入雨季紧张阶段，制约当前产能的释放，海外牙买加不可抗力宣布后海外氧化铝现货价格上涨，强化了当前强现实的逻辑，基本面目前存在较强的支撑。 【交易策略】 1.单边：基差大幅收敛后，能否继续上行仍需看到现货价格能否向上突破； 2.套利：暂时观望 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【外盘情况】 1.期货情况：锌价回落，LME锌跌2.24%至2687.5美元/吨，沪锌2409合约跌1.04%至22840元/吨，沪锌指数持仓增加0.25万手至19.59万手； 2.现货情况：周二锌价继续上涨，且有进口锌锭冲击市场，下游采购谨慎，同时Back结构下，贸易商出货积极性提高，贸易商间交投尚可；上海普通国产报价对2409合约升水0元/吨附近,环比-5； 【相关资讯】 1.【泰坦矿业因洪水暂时关闭ESM矿山运营】据外媒消息，多伦多上市的泰坦矿业（Titan Mining）因热带风暴黛比（Debby）引发的历史性洪水，在周一（8月12日）宣布其位于美国的Empire State矿山（ESM）暂时停止运营。尽管没有人员伤亡或设备受损，但洪水导致矿井巷道内水位上涨，电力中断，对矿山运营造成了重大干扰。目前，电力已部分恢复，洪水正在消退，公司正在积极抽水。泰坦矿业表示，矿山恢复运营后，矿石将在地下堆放，因为地下设施需要重建电力系统，预计耗时四至八周。在此期间锌精矿生产将暂停。尽管如此，泰坦矿业仍维持今年对ESM的生产指导不变，为5600-6000万磅。 2.8月13日LME锌库存增23625吨至263150吨，环比增加10%，临近交割空头主动交仓，主要是新加坡仓库增加为主，和此前大幅交仓的地点保持一致。 【逻辑分析】 LME仓库库存大幅增加，叠加大幅反弹至压力位，锌价再度向下调整，继续在供需双弱的基本面背景下维持宽幅震荡的走势。 【交易策略】 1.单边：锌价于双顶的颈线位置承压回落，整体呈现出宽幅震荡走势； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【外盘情况】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收1985美元/吨，较前一交易日下跌2.34%。沪铅主力合约夜盘报收17450元/吨，较前一交易日下跌585元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价18225元/吨，较上一交易日跌75元/吨。LME铅库存较前一交易日去库4375吨录得207175吨。 【重要资讯】 1.2024年7月再生精铅产量25.47万吨，环比6月份下滑7.69%，同比去年下降24.02%；2024年1-7月再生精铅累计产量189.97万吨，累计同比下滑12.38%。进入8月，部分炼厂因观望政策落地及铅价下跌后市场情绪低沉而停产，但前期因设备故障、检修停产、换证停产的炼厂逐渐恢复。综合来看，预计8月再生精铅产量或增加1.47万吨至26.95万吨。 【逻辑分析】 原生铅与再生铅供应稳中有升，叠加进口铅到货预期，8月铅市场供应偏紧情况大概率较7月缓和。同时关注废电瓶价格与再生铅企业利润的相关性，若亏损程度超过其承受范围，不排除再生铅企业再次出现减停产的可能性。另外三季度铅蓄电池市场将进入传统消费旺季，铅消费将成为决定铅价能否坚挺的重要因素。 【交易策略】 1.单边：短期铅价区间震荡，后续注意废电瓶价格等原料端变化。 2.套利：观望 （姓名：张一弛投资咨询证号：ZZ0019296观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：隔夜LME镍价上涨95至16400美元/吨，LME镍库存增1308吨至113712吨，LME镍0-3升贴水-260.69美元/吨。沪镍主力2409合约下跌630至128080元/吨，指数持仓减少2098手。 2.现货情况：金川升水环比下调50至1400元/吨，俄镍升水环比上调50至平水，电积镍升水环比持平于50元/吨，硫酸镍价格环比持平于27775元/吨。 【相关资讯】 1.铁合金在线调研，近日菲律宾中镍矿价格继续上行，高镍铁生产成本处于高位，工厂及贸易商积极挺价，不锈钢行情偏弱运行，钢厂原料采购意向价格有限，询盘冷清，多观望，预计近期高镍铁价格依旧坚挺，买卖双方博弈较激烈。 2.据CNBC印尼周二报道，印尼矿业部长和工业部长已同意对生产镍生铁、镍铁等中游镍产品的新冶炼厂实施暂停令。能源和矿产资源部长Arifin Tasrif表示，两位部长一致认为印尼已经拥有足够的此类产品的产能。 【逻辑分析】 印尼近期反复提到镍铁火法冶炼厂暂停令，暂时没有成文的政策，市场对印尼镍铁的远期预期将转向乐观。短期来看，即使在当前不锈钢8月排产环比增加的假设下供需仍进一步过剩，而当前不锈钢厂亏损生产，市场等待大钢厂减产消息，若实质性减产出现，供需将更为过剩，令镍价承压。原料端，镍矿-镍铁-MHP均偏紧，阻碍镍价顺畅下跌，等待印尼RKAB审批重启。镍价近期走势震荡偏弱，8月中下旬关注旺季备货的情况以及宏观预期变化。 【交易策略】 1.单边：镍价震荡下行，关注12万一线能否突破。 2.套利：暂时观望。 3.期权：征求意见稿之后关注上市进度。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【外盘情况】 1.盘面情况：SS2410合约下跌25至13665元/吨，指数持仓减少751手； 2.现货市场：冷轧13400-13800元/吨，热轧13350-13400元/吨左右。 【重要资讯】 1.2024年第二季度，Aperam的的不锈钢和电工钢部门出货量为41.9万吨，与2024年第一季度的41.5万吨出货量相比增长了1.0%，与2023年第二季度的37.3亿万吨相比，增长了12.33%。2024年上半