橡胶：天气扰动原料产出，短期橡胶偏强表现

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：天气扰动原料产出，短期橡胶偏强表现 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.08.11星期日 行情回顾：本周橡胶偏强表现。从产业基本面来看，周内受天气影响产区割胶受阻，原料价格反弹上涨，成本端对短期盘面价格带来驱动。然而目前胶水价格仍处于历史同期高位，后期对于生产端产出的刺激有积极效应。截至8月9日收盘，沪胶主力RU2501报收15925元/吨，周度上涨245元/吨（+1.56%）；20号胶主力NR2410报收12555，周度上涨205（+1.66%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格小幅上涨。美金现货价格震荡上涨，均价重心上移，工厂对高价原料心态抵触，刚需少量采购。国产天然橡胶现货市场报价上涨，市场对新胶上量预期偏强，供应压力走强，下游刚需补库，原料采购缺乏亮眼表现。 库存：据海关总署公布的数据显示，7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.3万吨，较2023年同期的63.3万吨下降3.2%。1-7月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计389.7万吨，较2023年同期的463.9万吨下降16%。截至8月9日上期所仓单库存小计增加5546吨至249124吨，注册仓单增加2590吨至226490吨。截至8月4日青岛地区保税库存增加0.12万吨至6.17万吨，一般贸易库存减少0.01万吨至41.38万吨，社会库存121.49万吨，较上期增加0.11万吨，深浅色胶皆累库，浅色胶累库幅度高于深色胶。 原料：上游产区方面，本周海南产区天气转好，原料呈现季节性放量，部分地区受高温等因素影响，割胶工作推进不畅，周内全岛日均收胶量5500吨左右。云南产区当前云南产区受降雨和高温双重影响，一定程度上将影响胶水价格。随着替代指标进入工厂继续以杂胶原料为主，干胶厂原料储备丰沛。本周泰国东北部分地区降水较多，对收胶工作形成干扰，整体原料供应未见明显增量，原料价格反弹上涨。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅下降：全钢胎企业开工率为59.33%，环比下降0.13%，同比下降4.03%；半钢胎企业开工率为79.64%，环比下降0.53%，同比上升1.20%。预计下周期轮胎样本企业产能利用率小幅波动为主，全钢胎方面，月初检修企业排产逐步恢复，将带动整体产能利用率小幅提升。半钢胎方面，多数企业排产延续稳定，少数企业根据订单情况灵活调整排产。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 综合来看，橡胶或继续延续偏强震荡表现。供给端，短期原料价格因为天气影响暂时止跌反弹，然而目前海外胶水价格仍处于历史同期高位，市场对于未来产出放大预期不变，供给端存偏利空影响。中游库存，随着近期供给端逐步上量，海外到港现货增加，中游库存开始小幅累库。需求端，终端消费市场表现低迷，叠加原材料高成本压力下，工厂维持逢低刚需采购为主，对胶价整体支撑有限。宏观方面，短期宏观利空情绪有所缓解，市场对美国经济衰退预期交易降温，商品或有所反弹。 操作策略：多RU2409空RU2501套利策略持有。 期市有风险，入市需谨慎 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：第一商用车网 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎