公司2024年二季度业绩表现亮眼,营收61.48亿元同比增长11.18%,归母净利润10.67亿元同比增长5.12%,经调归母净利润12.54亿元同比增长16.87%。营收增长符合预期,其中加盟店营收同比增长25.96%,主要得益于房间数量增长。销售费用率和管理费用率分别同比上升0.48pct和0.71pct,主要受股权激励费用摊销和人员增加影响。海外利润表现突出,二季度经调整净利同比增长371.4%。二季度RevPAR低个位数下滑,公司上调全年开店指引至2200家,境内新开567家,净开466家,期末门店数10150家,Pipeline为3266家。投资建议方面,预计2024-2026年归母净利润分别为38.71/44.61/52.04亿元,对应PE分别为17.25/14.97/12.83倍,维持“买入”评级。风险提示包括需求恢复不及预期、拓店情况不及预期及宏观经济不及预期。