电力及公用事业行业月报：核电机组加快核准：用电量维持高增速

核电机组加快核准，用电量维持高增速 ——电力及公用事业行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 发布日期：2024年08月30日 投资要点： ⚫行情回顾：电力及公用事业指数震荡调整，截至8月29日收盘，8月中信电力及公用事业指数下跌4.76%，跑赢沪深300（-4.78%）0.02个百分点。 ⚫电力供需：用电量延续高增长表现，1-7月，我国全社会用电量增长7.7%。第三产业用电量增速最高，同比增长11.0%。我国电力生产稳中有升。7月份，规上工业发电量8831亿千瓦时，同比增长2.5%，增速比6月份加快0.2个百分点。7月水电发电量同比增长36.2%，延续了高增速。1-7月份，火电发电量占比67.3%，水电发电量同比增长24.5%。截止7月末，风、光装机占比达38.87%，火电装机占比下降至45.46%。 资料来源：中原证券，聚源 相关报告 《电力及公用事业行业月报：上半年水电发电量增长超20%，《决定》推进电力、公用事业行业市场化改革》2024-07-30 《电力及公用事业行业月报：水电发电量维持高 增 长 ， 新 能 源 装 机 达11.5亿 千 瓦 》2024-06-30《电力及公用事业行业半年度策略：电力市场化改革有望提速，建议长期关注真正创造价值的好公司》2024-06-28 ⚫动力煤量价：原煤生产增速下降。7月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比增长2.8%，增速比6月份放缓0.8个百分点。进口煤炭4621万吨，同比增长17.7%。本月煤价小幅下跌。8月28日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价为839元/吨，本月以来下跌10元/吨。 ⚫天然气量价：天然气生产稳定增长。7月份，规上工业天然气产量200亿立方米，同比增长7.9%。进口天然气1086万吨，同比增长5.6%。本月国际天然气价格小幅下降，国内天然气价格小幅上涨。截至8月28日，纽约商业交易所天然气期货收盘价（连续）本月下跌2.99%，中国液化天然气出厂价格指数本月上涨4.49%。 联系人：马嶔琦电话：021-50586973地址：上海浦东新区世纪大道1788号16楼邮编：200122 ⚫长江三峡水情：三峡出入库流量迅速回落。8月28日，三峡入库流量为12800立方米/秒，出库流量为11700立方米/秒，8月以来三峡入、出库日均流量较2023年同期日均流量分别下降1.95%、7.56%。 ⚫河南省月度电力供需情况：7月份，全省全社会用电量415.57亿千瓦时，同比减少2.57%；1-7月累计用电量2502.94亿千瓦时，同比增加7.21%。截至7月末，全省风、光装机占比达44.1%。 ⚫维持“强于大市”的投资评级。基于行业估值水平、业绩增长预期及发展前景，维持电力及公用事业行业“强于大市”的投资评级。建议从中长期视角关注水电、核电板块业绩稳健、股息率高的头部企业投资机会。 风险提示：产业链价格波动风险；电力需求不及预期；发电量不及预期；电价下滑风险；估值快速抬升风险；系统风险。 内容目录 1.行情回顾..........................................................................................................42.行业供需及产业链量价....................................................................................52.1.电力消费情况....................................................................................................................52.2.电力供应情况....................................................................................................................62.3.产业链量价........................................................................................................................82.4.长江三峡水情..................................................................................................................102.5.电力市场数据..................................................................................................................102.6.河南省月度电力供需情况................................................................................................113.行业和公司要闻.............................................................................................123.1.行业动态和要闻：国常会核准11台核电机组，为19年以来新高..................................123.2.公司动态和要闻：上市公司半年报业绩陆续发布............................................................134.投资评级及主线.............................................................................................145.风险提示........................................................................................................16 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现......................................................................4图2：电力及公用事业子行业月度涨跌幅(%)............................................................................4图3：电力及公用事业月度涨幅居前、后个股（%）...............................................................4图4：全社会用电量月度走势...................................................................................................5图5：第一产业用电量月度走势................................................................................................5图6：第二产业用电量月度走势................................................................................................5图7：第三产业用电量月度走势................................................................................................6图8：城乡居民生活用电量月度走势.........................................................................................6图9：规上工业发电量月度走势................................................................................................6图10：规上工业火电发电量月度走势.......................................................................................6图11：规上工业水电发电量月度走势.......................................................................................7图12：规上工业核电发电量月度走势.......................................................................................7图13：规上工业风电发电量月度走势.......................................................................................7图14：规上工业太阳能发电量月度走势...................................................................................7图15：主要发电类型累计装机容量占比（%）........................................................................8图16：规上工业原煤月度产量及增速.......................................................................................8图17：煤炭月度进口数量及增速..............................................................................................8图18：秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价(元/吨)...........................................................9图19：主流港口煤炭库存(万吨)...............................................................................................9图20：规上工业天然气产量月度走势.......................................................................................9图21：天然气进口月度走势.....................................................................................................9图22：NYMEX天然气期货收盘价(美元/百万英热).........................................................