量增价跌，业绩承压

公司2024年中报显示，整体业绩承压，但二季度实现扭亏为盈。上半年营业收入88.37亿元，同比下降2.68%；归母净利润1.02亿元，同比下降76.07%。其中，二季度单季营收46.22亿元，同比增长1.75%；归母净利润1.64亿元，同比下降51.33%。销量增长与成本下降推动二季度扭亏，但鸡肉价格大幅下降导致业绩同比仍下滑。

核心业务表现：

1. 肉鸡饲养：量增价跌，利润承压。 上半年鸡肉产品营收50.16亿元，同比降2.18%，毛利率3.80%（下降4.03个百分点）。鸡肉生食销量54.66万吨，同比增19.16%，但行业供大于求导致鸡肉均价下降14.08%（至9986元/吨），利润仍承压。
2. 肉制品：销量逆势增长。 上半年肉制品营收28.72亿元，同比增长5.84%，毛利率20.60%（上升2.64个百分点）。深加工产品销量13.54万吨，同比增长12.49%。圣农食品净利润1.20亿元，为公司业绩主要来源。

战略进展：

• 公司调整食品B端渠道，加大新市场开发，实现销量和营收突破。
• 自研种源“圣泽901plus”实现突破，料肉比、产蛋率等指标提升。上半年外销持续上量，市场认可度提升。
• 首批“圣泽901”父母代种鸡雏落地非洲坦桑尼亚，种源业务成功开拓国际市场。

研究结论： 公司二季度通过销量增长和成本控制实现扭亏，但鸡肉价格下降仍是主要挑战。肉制品业务表现亮眼，种源业务突破国际市场，未来增长潜力较大。