自免双抗授权，期待CM310上市

2024-08-29 杜向阳,汤泰萌西南证券黄崇贵-中国医药城15189901173

事件与业绩：公司发布2024半年报，上半年收入0.5亿元，主要来自阿斯利康支付的CMG901项目第一笔研发里程碑付款。
CM310进展：CM310三项适应症（成人/青少年特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉、SAR）处于NDA阶段，即将密集落地。成人特应性皮炎NDA于2023年12月获CDE受理，青少年特应性皮炎注册临床于2024Q1启动，慢性鼻窦炎伴鼻息肉NDA于2024年6月获国家药监局受理并纳入优先审评，SAR适应症III期临床达主要终点，NDA于2024年4月获CDE受理。
CMG901进展：CMG901在末线胃癌适应症上展现良好安全性和耐受性，ORR达48%，mPFS为4.8m，mOS为11.8m。全球开展多项临床试验，已成功授权阿斯利康，获得6300万美元首付款及最多11.25亿美元额外潜在付款。
自免双抗授权：公司与Belenos Biosciences, Inc.订立许可协议，授予Belenos全球（不含大中华区）CM512及CM536的独家开发、生产及商业化权。康诺亚将收取1500万美元首付款及近期付款，一桥香港控股有限公司将收取Belenos约30.01%股权，未来可获最多1.7亿美元额外付款及销售净额分层特许权使用费。
盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为1、6和21.7亿元。
风险提示：研发进展或不及预期、核心品种商业化进展或不及预期、政策风险。