公司信息更新报告：椰子汁销售阶段性承压，新产品、新渠道稳步开拓

2024年上半年，欢乐家收入9.5亿元，同比+3.6%，但归母净利润0.8亿元，同比-36.4%，主要受费用投入增加及原材料波动影响。Q2营收3.9亿元，同比-0.2%，归母净利润0.004亿元，同比-99.2%。受此影响，下调2024-2026年盈利预测，预计归母净利润分别为2.5（-0.8）亿元、2.9（-1.0）亿元、3.2（-1.4）亿元，EPS分别为0.56（-0.17）元、0.64（-0.23）元、0.71（-0.32）元，对应PE分别为17.9、15.7、14.1倍。

椰子汁销售阶段性承压，Q2收入1.9亿元，同比-4.6%，主要因消费需求疲软；椰鲨系列新品表现较好，Q2收入0.4亿元，同比+11.4%。水果罐头收入1.6亿元，同比+3.3%，黄桃罐头/橘子罐头收入同比+63.0%/-17.4%，未来有望保持稳健增长。

渠道方面，上半年净增网点约10万家，经销/直营及其他/代销模式收入同比-5.8%/+332.8%/+34.6%。零食专营渠道收入0.35亿元，抖音等新兴电商平台增长较快。成本波动及新渠道毛利率较低导致Q2毛利率同比-5.84pct至31.87%，费用率全面上升，净利率同比-11.11pct至0.09%。

维持“增持”评级，认为公司新产品、新渠道稳步增长，但短期利润承压。风险提示：宏观经济下行、市场竞争加剧、成本上涨。