业绩保持稳健，全球化布局持续

2024H1公司实现营业收入9.97亿元，同比增长7.18%；归母净利润0.78亿元，同比增长3.86%。分业务来看，生命科学基础科研服务收入3.43亿元（同比增长14.16%），医学研究与技术服务收入1.39亿元（同比增长4.13%），测序平台服务收入4.87亿元（同比增长9.46%）。公司持续完善服务体系，开发多组学整合分析方案，拓宽服务边界，空间组学成为研发重点，通过半自动化技术提升FFPE样本空间转录组实验效率，增强客户粘性。全球布局持续加码，海外收入占比达50.25%，同比增长8.09%，新实验室在德国和日本落地，强化欧洲和日本区域服务能力。盈利能力保持稳健，毛利率41.71%（同比提升0.12个百分点），净利率7.82%（同比减少0.25个百分点），主要受销售费用率小幅上升影响（同比增长19.62%），主要源于本地化市场投入增加。投资建议：公司作为全球科研基因测序龙头，通过内外兼修巩固领先地位，预计2024-2026年归母净利润分别为2.03/2.36/2.83亿元，对应PE为27、23和20倍，维持“买入”评级。风险提示：下游测序需求波动、地缘政治、供应商提价、汇率波动等。