三大业务稳健发展，全球化布局持续完善

公司动态分析

三大业务稳健发展，全球化布局持续完善

智能板块：公司作为国内领先的智能配用电产品及系统解决方案提供商，2025H1智能电表板块实现营收14.27亿元，同比增长24.15%。国内市场方面，公司在国网2025年电能表招标中中标约1.65亿元，并围绕新型电力系统建设新增多个智能终端产品，中标国网、南网等市场新项目。海外市场方面，公司不断完善全球化布局，2025H1海外销售收入同比大幅增长近50%，远销50多个国家和地区。

电站智能运维：林洋智维依托智慧运维云平台，覆盖光伏、风电、储能等多领域，2025年6月底签约运维电站装机量突破20GW，运维容量同比增长40%，业务范围向西北部扩展。公司积极布局海外市场，开工建设意大利撒丁岛首个MW级光伏项目，并通过并购方式进军意大利新能源市场。2025年6月，公司与蚂蚁数科、协鑫集团等联合发起“全球绿色碳链联盟倡议”，探索光伏资产碳足迹建设及管理。

储能板块：公司储能系统累计交付及并网超5GWh，储备项目规模达10GWh。国内业务聚焦独立储能电站、新能源配套储能及工商业用户侧储能三大核心赛道，2025年上半年开发多个储能项目，累计规划容量逾3.7GWh。海外市场实现突破性进展，交付及新签合同金额超5000万元，中标金额超2.29亿元，已发运交付设备超60MWh，蒙古国项目实现高寒地区大型源网侧项目的首个案例突破。

投资建议：预计公司2025年-2027年收入分别为73.45亿元、81.15亿元、89.71亿元，增速分别为8.94%、10.48%、10.55%；净利润分别为7.68亿元、8.61亿元、9.59亿元，增速分别为2.1%、12.1%、11.3%。给予2025年20倍PE，对应目标价7.46元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。

风险提示：市场竞争加剧风险，政策推进不及预期风险，海外市场拓展不及预期风险，新技术研发不及预期风险。