归母净利润增速亮眼，产品布局完善，持续看好行业领先热解决方案提供商长期稳健发展

中石科技2024年半年报显示，公司实现营收6.44亿元，同比增长0.10%；归母净利润0.63亿元，同比增长80.89%；扣非后归母净利润0.45亿元，同比增长48.42%。公司作为行业领先的热解决方案提供商，主要产品包括高导热石墨产品、导热界面材料等，广泛应用于消费电子、数字基建、智能交通、清洁能源等领域。

核心观点与关键数据：

1. 业绩表现：2024年上半年归母净利润增速亮眼，同比提升80.89%，主要得益于消费电子市场需求回暖、新项目放量、产品结构优化及降本增效措施。单季度来看，2024Q2实现营收3.45亿元，同比增长4.47%，环比增长14.99%；归母净利润0.33亿元，同比增长141.21%，环比增长8.93%。
2. 行业地位：公司是全球人工合成高导热石墨膜龙头企业，技术领先，品类齐全。
3. 业务拓展：
   • 消费电子：AI手机、AI PC渗透率提升带动散热需求，公司已覆盖3C行业头部客户，下半年北美大客户新机型单机散热材料用量预计提升。
   • 数字基建：全面覆盖数字信息产业链，均热板产品获800G高速光模块认证并量产。
   • 智能交通：涉及电池包、ADAS等领域，已获得多家整车厂供应商代码，部分项目获开发定点及批量供货。
   • 清洁能源：与行业头部企业合作，光伏、储能等领域已形成批量销售。

研发与布局：

• 技术力：坚持自主研发，技术领域交叉融汇，提供综合热管理解决方案。
• 全球布局：国内无锡、宜兴、东莞等地建有产业基地，海外在泰国设产业基地，美国设工程中心，新加坡、韩国等设有分支机构，实现全球产业链覆盖。

盈利预测及投资评级： 预计2024-2026年归母净利润分别为1.26/1.94/2.81亿元，当前股价对应PE分别为40/26/18倍。公司作为行业领先热解决方案提供商，通过打造高可靠性解决方案，在四大应用领域持续拓展，未来受益于生成式AI终端设备加速落地及国内外双轮驱动，维持“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、客户拓展不及预期、原材料价格波动、宏观经济波动。