银河期货纯碱玻璃周报

2024-08-29 李轩怡银河期货冷水河

供应端
- 本周纯碱产量68.93万吨，环比增1.31%，其中轻质碱产量27.68万吨（环比降0.5万吨），重质碱产量41.25万吨（环比增1.39万吨）。
- 主要装置检修：天津渤化（8月3日起）、四川和邦（8月6日起）、安徽红四方（8月12日起，预计8月22日重启）、徐州丰（8月19日起，影响15-20天）、江西晶昊（8月20日起，影响10天）。
需求端
- 表需61.49万吨（环比降9.04%），下游采购情绪低迷，原材料天数压缩，待发订单天数下降。
- 玻璃企业纯碱库存天数为9.36天（环比降0.83天）。
- 需求端慢变量：小窑型、高耗能产线加速退出，光伏玻璃因回款问题收缩，产业链亏损，下游库存低但补库空间较大。
库存与价格
- 厂家总库存122.27万吨（环比增6.48%），其中轻质62.37万吨（增2.67万吨）、重质59.90万吨（增4.77万吨）。
- 去年同期库存14.60万吨，同比增737.44%。
- 盘面价格跌至部分企业成本下方，09合约仓单处于历史高位，支撑不足。
- 短期反弹结束，纯碱震荡偏弱，等待进一步驱动，大方向偏空。

供应端
- 日熔量168585吨，开工产线245条（环比降1条），开工率81.4%稳定。
- 本周产线冷修1条，预计下周再冷修1条。
- 利润分化：天然气浮法玻璃亏损（-211.11元/吨）、煤制气盈利（43.44元/吨）、石油焦盈利下降（142.46元/吨）。
需求与库存
- 表需环比降5.6%，同比增2%，周均产销84%，但分地区均下滑，东北降幅较大。
- 现货价格弱势走低，库存环比增1.83%（6866.4万重箱，库存天数29.8天）。
- 下游采购谨慎，多数厂家库存承压，需求难好转，价格或继续下移。
价格与利润
- 盘面反弹未带动现货成交，市场悲观。
- 价格处煤炭制成本下方，旺季需求未证伪，需求恶化难完全计价。
- 短期反弹结束，震荡偏弱，等待进一步驱动，大方向偏空。