银河期货纯碱玻璃周报

研究员：李轩怡期货从业证号：F3065475投资咨询资格证号：Z0017191 1.1纯碱-夏季检修兑现，力度有限 ◼本周纯碱产量74.20万吨，环比增加1.84万吨，涨幅2.55%。轻质碱产量31.04万吨，环比增加1.23万吨。重质碱产量43.16万吨，环比增加0.61万吨。 ◼本周天津碱厂，湖北双环，湖南冷水江检修。 1.2纯碱-下游利润收缩，需求支撑减弱 ◼本周纯碱表需65.6万吨，环比下降7.2万吨，降幅9.9%；重碱表需38万吨，环比下降2.1万吨，降幅5.3%；轻碱表需27.5万吨，环比下降5万吨，降幅15.6%。 ◼本周现货稳价为主，下游补库情绪一般，纯碱企业待发天数下滑3.6至9.7天。其中国内玻璃企业纯碱原材料库存，上期35%的样本场内库存天数为19.61天，环比下降2.21天。 1.3纯碱-上游累库，下游采购情绪弱 ◼本周国内纯碱厂家总库存98.59万吨，较上周四增加8.64万吨，涨幅9.61%。其中，轻质纯碱54.18万吨，环比增加3.54万吨;重质纯碱44.41万吨，环比增加5.10万吨。去年同期库存量为24.83万吨，同比+73.76万吨，涨幅297.06%。 ◼从总库存来看，上游累库，中游小幅累库，下游补库放缓。一方面下游本周采购情绪较弱，未有集中采购行为。另一方面，纯碱企业召开产业会议，号召各厂8月挺价为主，在这一轮累库周期中，碱厂心态明显走弱，若下游补库则现货价格预计8月仍有支撑。当前空头主导，价格破位后仍存向下惯性，但预计8月检修兑现，悲观情绪修正，价格将重回区间。中期来看，纯碱需求端及中下游补库对价格支撑减弱，下半年需求增量有限，供应过剩格局难改。宏观情绪好转，或为纯碱价格带来反弹动力，关注下游补库启动价格有一定向上动力了，若现货持续下跌则预计期价维持弱势。 2.1玻璃-供应稳定，相对高位 本周玻璃日熔170335吨，开工产线维稳至251条，开工率维稳至83.4%。 ◼本周玻璃产线稳定，预计下周生产线稳定。 ◼本周(20240719-0725)据降众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-199.69元/吨，环比下降34.29元/吨;以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润12.40元/吨，环比下降26.09元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润161.03元/吨，环比下降21.43元/吨。 2.1玻璃-需求未有好转，厂家降价促销 ◼本周浮法玻璃表需环比下降2.2%，同比下降12.2%。全国周均产销83%，环比增加2.6%，同比下降6%。分地区来看，除华北、东北、华南以外的地区产销均环比上升，其中西南、华中地区产销增幅较大。 ◼本周国内浮法白玻主流下跌1-3元/重量箱，原片生产企业毛利倒挂，对价格形成支撑，部分区域下跌速度放缓，从数据走势图可以看出，当前华北、华中、华南价格差幅不大，当前华东价格处于区域间价格高点。目前中下游加工厂订单需求一般，加工厂反馈成品库略有积压，对原片多刚需备货为主。临近月末，部分企业或加大批量促销力度以达到降库目的，价格仍有向下调整可能。 浮法玻璃low-e开工 2.1玻璃-需求薄弱，累库继续 ◼截止到20240725，全国浮法玻璃样本企业总库存6709.1万重箱，环比+195.5万重箱，环比+3.0%，同比+44.39%。折库存天数28.6天，较上期+0.8天; ◼厂家降价去库存意愿较强，外地货源冲击下，厂家以维护本地区域下游为主，价格灵活商谈，竟相降价，跌势未改。一方面，今年长期视角下竣工周期走弱，需求未见启动，供应压力大。另一方面，天然气利润亏损进一步扩大，市场传部分产线有冷修计划，后期预计供应端压力减，叠加近端需求悲观，政策远端发力，对远月玻璃价格形成一定支撑。短期现货价格未企稳，盘面升水现货，价格震荡运行为主，悲观预期纠偏或带来反弹动力，但目前基本面弱势下，仍需密切关注产销数据。 期现：重碱现货价格 期现：轻碱现货价格 期现：轻重碱价差 隆众资讯，银河期货 期现：基差月差 期现：品种差 供应：纯碱产量 隆众资讯，银河期货 供应：纯碱开工率：工艺 隆众资讯，银河期货 供应：纯碱开工率：地区 供应：纯碱装置投产变动 利润总表： 利润：纯碱成本和利润 隆众资讯，银河期货 库存：纯碱厂内库存：分地区 纯碱进出口：地区（月度） 纯碱需求 浮法玻璃：基差价差 浮法玻璃：产量和开工率 浮法玻璃：实际产线变动表 浮法玻璃：利润 浮法玻璃：库存 浮法玻璃：厂家库存：地区 浮法玻璃：需求：表需/产销 浮法玻璃：需求：深加工（月度） 浮法玻璃：需求：深加工（半月度） 隆众资讯，银河期货 浮法玻璃：需求：地产数据（月度） 浮法玻璃：需求：地产封顶和地面 浮法玻璃：需求：地产：成交数据 重碱需求：光伏玻璃：价格 ifind，银河期货 隆众资讯，银河期货 重碱需求：光伏玻璃进出口（月度） 重碱需求：光伏装机量（月度） ifind，银河期货 轻碱需求：日用玻璃（月度） 轻碱需求：碳酸锂（月度） 李轩怡能化投资研究部从业资格号：F03108920投资咨询从业证书号：Z0018403电邮：lixuanyi_qh@chinastock.com.cn上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn