宏观经济和债券市场一周观点——信用债发行量环比大增，发行利率延续小幅上行（2024.8.19-2024.8.25）

宏观动态方面，1-7月汽车产销量均增长，新能源汽车占比超过三分之一，增幅高于整体。政策层面，中共中央政治局审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，西部地区发展获政策支持；国常会强调培育“专精特新”中小企业，强化政策协同；工信部等八部门部署老旧新能源城市公交车辆动力电池更换工作。

债市政策方面，农业农村部推进重点项目获得进一步债券融资。债券发行方面，本周信用债整体发行量环比上升21.00%，净融资额为净流入，发行成本整体上行1.70BP；金融债、中期票据和资产支持证券平均发行利率上行，其他券种下行。全国首单京津冀协同发展公司（企业）债券和数字人民币“一带一路”公司债券发行。

行业监测方面，房地产行业，住建部将统筹推进住房城乡建设领域改革，构建房地产发展新模式，推动高质量发展；融创中国控股有限公司预期2024年上半年公司拥有人应占亏损约150亿元。城投行业，秦汉新城子公司存在4.41亿元商业承兑汇票逾期。其他行业，远洋资本涉及3笔合并范围内逾期债务，债务金额合计约27.52亿元。

风险预警方面，本周1家发行人主体级别下调（西安建工集团有限公司由“CC”下调至“C”），1家发行人评级展望下调（山东国惠投资控股集团有限公司由“稳定”调整为“负面”）。