公司概况
永艺家具股份有限公司是一家专业研发、生产和销售健康坐具的高新技术企业，成立于2001年，坐落在浙江安吉。公司拥有四大生产基地，员工7000余名，产品销往70多个国家和地区，并与多家国际知名企业建立战略合作关系。公司是行业标准的起草单位之一，拥有众多国家级荣誉和设计奖项，并严格执行ISO管理体系标准。
2024年上半年经营情况
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总体经营情况：2024年上半年，公司销售收入同比增长33.57%，达到20.52亿元；归母净利润同比下降11.01%，为1.26亿元；扣非后归母净利润同比增长2.02%，为1.26亿元。公司通过新客户、新渠道、新产品落地，有效推动业绩增长，并在多个方面取得积极成效。
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主要财务数据：
- 销售收入：上半年销售收入实现较快增长，得益于外部需求改善和公司在新客户、新渠道、新产品方面的α优势。二季度销售收入达到11.95亿元，同比增长42.37%。
- 毛利率：上半年毛利率为22.85%，二季度提升至23.38%，接近近年来单季度高点。
- 净利率：上半年归母净利率为6.16%，扣非后归母净利率为6.12%，同比下降，主要受政府补助和汇兑收益影响。二季度归母净利率为7.00%，扣非后归母净利率为6.93%，环比明显回升。
- 销售费用率：上半年销售费用率为7.17%，较去年同期提高，主要系自主品牌建设投入。随着下半年销售旺季到来，销售费用率有望优化。
- 管理费用率：上半年管理费用率为5.27%，较去年同期下降，呈逐季度改善趋势。
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内销业务：公司围绕产品、营销、渠道三方面协同发力，加快发展国内业务、打造自主品牌。推出旗舰产品Flow 360，通过线上线下渠道布局和内容营销，提升品牌影响力。
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外销业务：着力推进新客户、新渠道、新产品落地，Costco、Sam’s等渠道订单快速爬坡。加快海外基地建设，越南基地已大部分承接对美业务，罗马尼亚基地加快产能爬坡，未来几年有望持续贡献业绩增量。
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中期分红：公司制定2024年半年度分红方案，每10股派发现金红利1.60元（含税），占上半年归母净利润的41.95%。
投资者问答
- 美国下游客户库存及需求展望：当前渠道商库存水平不高，采取小幅高频下单策略。美国降息有望提振消费信心，终端需求有望保持平稳、边际改善。
- 海外基地建设进度及成本节降空间：
- 越南基地：已承接大部分对美业务，产能弹性较大，未来将继续提升竞争优势。
- 罗马尼亚基地：加快产能扩建，未来几年有望持续贡献业绩增量。
- 上半年增长来源拆分及下半年展望：上半年增长约一半来自新客户新业务，另一半来自原有客户和业务。公司将继续聚焦主业，新客户、新渠道、新业务持续放量，销售收入有望持续增长。
- 自主品牌和自主渠道表现及展望：上半年自主品牌和自主渠道业务实现较快增长，下半年预计将继续保持较高增速。
- 国内自主品牌线上线下渠道：线上聚焦天猫、抖音、京东等平台，线下分为工程渠道、直营大客户和2C零售渠道，大力发展2C业务。
- 升降桌业务规划：升降桌未来5年将发展成为公司第三大品类，公司有信心做大做优该品类。
- 产品端发力点：围绕“撑腰”价值锚点，研发以人体工学撑腰科技为核心的关键技术，推出旗舰产品，并持续优化产品研发机制。
研究结论
公司上半年业绩增长主要得益于新客户、新渠道、新产品的落地，以及海外基地建设的推进。公司正积极推进自主品牌和自主渠道建设，并加大对升降桌等新业务的投入。未来，公司将继续聚焦主业，持续推进高质量发展，预计销售收入和盈利能力将逐步改善。
