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汽车智能化板块动态追踪：计算机行业：“小鹏图灵”流片，华为引望智能上半年扭亏为盈

交运设备 2024-08-28 刘蒙,张永嘉东兴证券高杨

核心观点：看好汽车智能化板块，行业进入多元化竞争阶段，国产智驾芯片厂商和华为生态相关企业有望受益。
关键事件：
- 小鹏汽车宣布全球首颗可同时应用在机器人、AI汽车、飞行汽车的芯片“小鹏图灵”已成功流片，MONA M03 Max版具备高阶智驾功能，将于2025年春节后开启交付。
- 赛力斯拟以115亿元现金向华为购买深圳引望智能10%股份，引望智能上半年实现收入104.35亿元，净利润22.31亿元，整体扭亏为盈。
智驾芯片竞争：
- 蔚来、小鹏接连流片，智驾芯片进入多元化竞争阶段。
- 自研优势：供应链安全、性能提升、成本优化、品牌差异化。
- 挑战：投入高、落地周期长、依赖规模效应。
- 行业格局：海外供应商仍具优势，华为、地平线等生态合作方不断渗透，部分车企通过自研部分摆脱依赖。
智驾价格与行业提速：
- 小鹏MONA M03车型价格下探，入门车型售价11.98万元起，Max版15.58万元。
- 高阶智驾车型价格下降推动行业加速发展，政策支持“单车智能+车路协同”进一步降低智驾成本。
华为汽车业务：
- 引望智能上半年实现扭亏为盈，收入104.35亿元，硬件占比58.39%（毛利率33.41%），软件占比41.61%（毛利率86.17%）。
- 华为“平台+生态”战略优势明显，累计发展超过300家产业链伙伴，合作模式灵活，产业地位逐步增强。
投资建议：
- 国产智驾芯片厂商：黑芝麻智能、地平线（未上市）。
- 生态合作企业：德赛西威、中科创达、经纬恒润、光庭信息、四维图新。
- 华为生态相关企业：软通动力、中软国际及相关车企。
风险提示：
- 智能驾驶行业发展不及预期、车企自研投入增加、端到端技术发展不及预期、行业政策支持不及预期、公司上市速度不及预期。