新能源车行业深度报告：进入汽车革命后半场，特斯拉+华为引智能化产业浪潮

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/252023年10月12日证券研究报告|产业专题报告进入汽车革命后半场，特斯拉+华为引智能化产业浪潮新能源车行业深度报告电力设备及新能源投资评级：推荐（维持）分析师：胡鸿宇分析师登记编码：S0890521090003电话：021-20321074邮箱：huhongyu@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2023年10月12日）资料来源：wind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《产业资本偏爱制取用，关键环节国产化蓄势待发—2023年氢能产业投融资点评》2023-07-272、《【产业研究】边际盈利改善，充电桩运营商有望迎来黎明前的曙光—充电桩行业深度报告（二）》2023-06-023、《充电桩迎来加速期，出海认证+渠道+技术构建α壁垒—充电桩行业深度报告》2023-05-17投资要点汽车智能化产业落地不断推进，政策+产业端齐发力。智能化是汽车革命的下半场，智能化功能已经成为消费者购车时考虑的重要因素，目前智能辅助驾驶功能在真正的量产落地环节仍存在大部分市场空白，智能化的推进具有产业发展必然性和较大空间，智能化产业趋势赋予行业科技属性，这将加快结束强制造属性的电动化内卷。从政策端，2023年以来，利好智能驾驶产业的政策陆续出台，多方面推动智能驾驶行业发展，但目前政策尚未明确L2和L3的区别，我们认为后续政策也将在这个方向发力，进一步推进产业落地有法可依。从产业端，特斯拉在技术、产业化落地节奏上遥遥领先其他玩家，作为智驾鲶鱼加速国内产业化进程；国产头部厂商紧随其后，问界M7销量超预期充分表明了华为自动驾驶的市场认可度，华为自动驾驶技术对国内车企赋能，推动智能化新车量产落地。在头部车企带领下，智能化新一轮产业趋势正在开启，比亚迪、长安、吉利等头部车企高度重视智能化纷纷下场。我们认为智能化领域表现领先的新势力车企均有望享受产业趋势红利，实现销量和市场份额提升，把握特斯拉和华为这两条核心主线，关注产业链相关企业进入车企量产进展。特斯拉FSD在“算法+数据+硬件+算力”多维度具备领先优势。1）算法和模型：引领BEV感知算法趋势，向端到端自动驾驶大模型进军；2）数据：百万车队构建数据壁垒；3）硬件：自研FSD芯片和域控，软硬件一体加速功能迭代；4）算力：Dojo超算中心支撑高效训练。关注特斯拉智驾后续的技术突破和产业落地进展，此外，特斯拉自动驾驶和机器人部分硬件具备复用性，充分重视特斯拉供应链。华为多方面赋能车企，智驾驱动需求向上。华为智驾遥遥领先，在“算法+数据+硬件+产业化落地”多方面实现领先，通过售卖零部件、HI模式和智选三种方式充分赋能合作车企，搭载ADS2.0的M7销量大超预期，我们认为后续华为概念新车有望通过“智能化”概念引导，销量不断超预期，因此关注华为汽车链条相关厂商。风险提示：新能源汽车销量增速不及预期；智能驾驶技术发展进度不及预期；市场需求不及预期；智能驾驶市场竞争加剧；此外文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 产业专题报告敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/25内容目录1.汽车智能化产业落地不断推进，政策+产业端齐发力...........................................................................................................41.1.智能化是汽车革命的下半场，智能驾驶发展迫在眉睫................................................................................................41.2.相关政策密集落地，推进产业落地有法可依................................................................................................................51.3.智能驾驶产业化进程加速，头部车企推进智驾量产....................................................................................................71.4.把握特斯拉和华为两条主线，关注产业链相关企业进入车企量产进展...................................................................92.从特斯拉FSD看自动驾驶发展进程......................................................................................................................................102.1.特斯拉FSD在“算法+数据+硬件+算力”多维度具备领先优势..................................................................................102.2.特斯拉智驾技术推进和FSD入华，促进国内自动驾驶产业发展...........................................................................172.3.关注特斯拉供应链，自动驾驶和机器人部分硬件具备复用性.................................................................................183.华为多方面赋能车企，智驾驱动需求向上............................................................................................................................193.1.华为智驾遥遥领先，三种商业模式推进落地..............................................................................................................193.1.1.华为智驾在“算法+数据+硬件+产业化落地”多方面实现领先.........................................................................193.1.2.车BU三种商业模式推进落地............................................................................................................................213.2.华为智驾技术赋能国内车企，有望成为汽车行业的“超级卖水人”...........................................................................223.3.关注华为智驾软硬件供应链..........................................................................................................................................234.风险提示....................................................................................................................................................................................24图表目录图1：新能源汽车渗透率........................................................................................................................................................4图2：消费者购买电动车的原因............................................................................................................................................4图3：消费者对自动驾驶功能的需求...................................................................................................................................4图4：领航辅助是智能驾驶的发展趋势...............................................................................................................................7图5：特斯拉与国内主机厂在算法、数据和闭环等方面都存在差距.............................................错误！未定义书签。图6：2D视角存在遮挡等问题...........................................................................................................................................12图7：BEV视角一目了然不存在距离尺度和遮挡问题....................................................................................................12图8：Transformer可将多张2D图像和传感器信息融合并转化为3D视角...........................................................12图9：特斯拉采用Transformer来实现二维图像到三维空间的转换...........................................................................12图10：复杂路口的车道拓普结构识别难度较高...............................................................................................................13图11：端到端的自动驾驶解决方案接收传感器信息，直接输出控制信号或策略.......................................................13图12：特斯拉提出世界模型实现多种任务.......................................................................................................................14图13：世界模型不仅可被用于汽车.......