2024年半年报点评：石油化工需求不及预期，H1业绩同比下滑83.3%

2024年上半年，公司实现营收15.32亿元，同比减少16.2%；归母净利润1.4亿元，同比减少24%。Q2营收8.02亿元，同比减少16.5%，环比增长9.8%；归母净利润0.72亿元，同比减少35.5%，环比增长5.7%。产品销量同比下滑，H1无缝管销量2.30万吨，同比下滑12.62%；焊管销量1.63万吨，同比下滑2.11%。Q2无缝管销量1.14万吨，同比下滑20.37%，焊管销量0.92万吨，同比增长29.31%。H1毛利率同比提升，无缝管价格同比增长6.17%，焊管价格同比下滑19.47%，公司毛利率16.60%，同比增长0.71pct；Q2无缝管价格同比增长7.30%，焊管价格同比下滑26.79%，公司毛利率15.01%，同比减少2.35pct。未来看点：公司装备能力齐全，新购置多条生产线；贯彻精益化生产，确保产品卓越品质，通过多项国际认证；积极增产把握市场机遇，年产2万吨高端装备用高性能不锈钢无缝管项目结项。盈利预测：2024-2026年归母净利润依次为3.35/3.86/4.17亿元，对应PE为9x、8x和7x，维持“推荐”评级。风险提示：原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。