2024年半年报点评：营收稳健增长，汇兑损益影响净利润

2024-08-28 田伊依国联证券晓燚

核心观点：浙江鼎力2024年半年报显示营收稳健增长，但净利润受汇兑损益影响小幅下滑。公司臂式高空作业车持续放量，成为主要增长动力。毛利率维持稳定，净利率下滑主要由于销售费用增加和汇兑损失。
关键数据：
- 2024H1营收38.59亿元，同比增长24.56%；归母净利润8.24亿元，同比下滑0.88%。
- 臂式产品销售收入同比增长57.67%，占主营业务收入比例达48.57%。
- 毛利率35.30%，净利率21.37%，分别同比+0.9/-5.47pcts。
- 汇兑损失0.4亿元，扣除后净利润同比增长约27.81%。
研究结论：预计公司2024-2026年营收分别为77.32/92.80/108.46亿元，归母净利润分别为21.31/25.42/31.08亿元，CAGR为18.52%。EPS分别为4.21/5.02/6.14元/股。维持“买入”评级，主要基于公司持续推广海外业务、加大非贸易摩擦海外市场开拓力度，以及多元化产品带来的海外业务新需求。
风险提示：宏观环境不及预期风险、海外拓展不及预期风险、汇率大幅波动风险。