一、行情回顾
沪锌主力合约2410收于23995，跌55，跌幅0.23%，缩量减仓。前20席位多空双减，净多持仓减645手，月间差10-11在120，较前一交易日持平。沪伦比8.27，除汇比1.18，沪锌现货进口盈亏-419.63（-74.4）。矿端紧缺与社库去库逻辑支撑锌价，TC费用持续走弱暂无止跌迹象，国内炼厂联合减产消息发酵，进口窗口关闭，锌锭供应收缩预期助推锌价走强。锌价高位运行，现货升水维持震荡，沪市、津市对09贴水10、贴水20，广东对10升水10，市场货量偏少，部分贸易商挺价，下游采购谨慎。临近旺季但实质性需求未见明显增量，旺季成色待检验，关注近期社库去库持续性。技术指标显示，沪锌未能突破前高，触布林线上轨压力位或小幅回落，高位盘整运行。
二、行业要闻
- 8月27日，0#锌主流成交价集中在24090~24200元/吨，双燕成交于24240~24350元/吨，1#锌主流成交于24020~24130元/吨。早盘市场当月票均价贴水0~5元/吨；跟盘基无报价；第二时段，普通国产报价对2409合约贴水10-0元/吨附近，高价品牌双燕对2409合约升水140~150元/吨附近。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价在24120-24205元/吨左右，常规品牌对2409合约报价平水，对上海现货升水10元/吨报价，主流对2409合约进行报价。第一时间段，红鹭-v对2409合约平水报价，麒麟对2409合约报价升水20元/吨自提；第二时间段，贸易商持平上一时间段报价。
- 广东0#锌主流成交于24090~24195元/吨，主流品牌对2410合约报价升水20~25元/吨附近，对上海现货报价升水10元/吨，沪粤价差维持。第一时间，持货商对麒麟、会泽及蒙自等品牌报价对网价贴水5~10元/吨附近，锌价高位市场成交较弱，但贸易商低价出货意愿较低，升水偏弱运行。第二交易时段，麒麟、蒙自、会泽等对2410合约升水20元/吨附近。
- 天津市场0#锌锭主流成交于24080~24200元/吨，紫金成交于24110~24240元/吨，葫芦岛报在27490元/吨，0#锌普通对2409合约报贴水0~20元/吨附近，紫金对2409合约报升水10~40元/吨附近，津市较沪市平水。截止午市收盘，普通品牌驰宏对09合约报贴水0~20元/吨附近，红烨对09合约暂无报价，新紫对09合约报平水附近，百灵对09合约暂无报价，西矿对09合约暂无报价，高价品牌紫金对09合约报升水10~40元/吨附近。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部；SMM，建信期货研究发展部）
四、研究结论
当前锌价受矿端紧缺、社库去库、炼厂减产及进口窗口关闭等多重因素支撑，供应收缩预期助推锌价走强。但高位运行下现货升水维持震荡，市场货量偏少，下游采购谨慎，旺季需求尚未显现。需关注社库去库持续性及旺季需求兑现情况。
