半导体行业（美股）周报：AMD增强系统产品建设，关注美联储降息消息

AMD增强系统产品建设，关注美联储降息消息 半导体行业（美股） 2024-08-26星期一 行情回顾 上周（2024年08月19日-2024年08月23日），美股市场持续调整。道指、标普500、纳指周涨幅分别为0.68%、0.47%、0.01%，费城半导体指数周涨幅为-0.72%。市场情绪面：芝加哥期权交易所市场波动指数（VIX）周涨幅为8.26%；美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为23.66%，较上个报告期下降了5.24个百分点；NAAIM经理人持仓指数为74.68，上个报告期为56.57。 政策/事件分析 超微半导体(AMD.O):增强系统产品建设，收购ZTSystems 新闻摘要 鲍威尔谈降息 投资建议 当前半导体板快正在经历周期性调整后端。上周美国费城半导体指数周涨幅为-0.72%。宏观方面，香港万得通讯社报道，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表示：1.政策调整的时机已经到来；2.降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。行业方面，超微半导体(AMD.O)官网消息显示，AMD宣布签署了收购ZTSystems的最终协议；AMD同意以49亿美元现金加股票交易的方式收购人工智能(AI)基础设施集团ZTSystems。AMD作为英伟达重要的潜在对手，正努力在AI软硬件方面突破。ZTSystems的加入有望丰富AMD已有的由InstinctAI加速器和EPYCCPU构建的AI体系。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、博通(AVGO.O)。 研究部 姓名：徐晨SFC：BTK332电话：0755-21516076Email:xuchen@gyzq.com.hk 1.行情回顾 1.1板块表现 上周（2024年08月19日-2024年08月23日），美股市场持续调整。道指、标普500、纳指周涨幅分别为0.68%、0.47%、0.01%，费城半导体指数周涨幅为-0.72%。 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 1.2个股表现 上周美股半导体市场，在我们重点跟踪的股票池中周涨幅：台积电（-2.38%）、英特尔(-4.55%)、超威半导体(-0.19%)、博通(-0.80%)、德州仪器(4.59%)、高通(-0.44%)、美光科技(-5.32%)、英伟达(-0.48%)、安森美半导体(-1.75%)、微芯科技(-0.29%)、恩智浦半导体(-2.17%)、意法半导体(0.99%)、亚德诺(1.08%)、新思科技(-3.37%)、应用材料(-3.92%)、拉姆研究(-3.85%)、KALTURA(8.47%)、迈威尔科技(1.13%)。 2.政策/事件分析 超微半导体(AMD.O):增强系统产品建设，收购ZTSystems 事件：超微半导体(AMD.O)官网消息显示，AMD宣布签署了收购ZTSystems的最终协议；AMD同意以49亿美元现金加股票交易的方式收购人工智能(AI)基础设施集团ZTSystems。 我们的观点：AMD作为英伟达重要的潜在对手，正努力在AI软硬件方面突破。ZTSystems是一家专为超大规模计算公司提供AI基础设施的供应商，主要业务包含伺服器系统及高速储存解决方案。ZTSystems将加入AMD数据中心解决方案事业部，ZTSystems的加入有望丰富AMD已有的由InstinctAI加速器和EPYCCPU构建的AI体系。综合来看，AI的快速发展拉动市场对算力的需求，ZTSystems加入有助于公司提高对客户AI数据中心相关需求的支持能力，公司具备持续成长潜力，建议保持关注。 3.新闻摘要 英伟达即将发布二季度财报 中国证券报报道，全球市场关注的重大事件将来临。下周，AI芯片巨头英伟达将于美东时间8月28日盘后公布第二财季业绩，市场进入“英伟达时间”。分析人士认为，下周将是今年股市最重要的一周，也可能是多年来华尔街最重要的一周，因为英伟达第二季度财 报不仅关乎英伟达自身，更连带着全球科技乃至金融行业产业链。 AI能源消耗增长 第一财经报道，在建设人工智能（AI）和数据中心的热潮下，美国用水用电量激增。 根据美国能源信息署（EIA）本周发布的最新报告，为帮助满足数据中心和AI推动的不断增长的电力需求，美国电力开发商今年上半年发电量增幅创二十多年来新高，今年1-6月，美国的发电量增加了20.2吉瓦（GW）。 同时，美国各大科技企业聚集的弗吉尼亚州拥有全球目前最大的数据中心，据报道，2019年-2023年，该地区用水量增加了近三分之二。 鲍威尔谈降息 第一财经报道，在杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔表示“政策调整的时机已经到来”。 鲍威尔没有明确说明降息的幅度，而是表示“降息的时间和节奏将取决于即将公布的数据、不断变化的前景以及风险的平衡”。 关于通胀，鲍威尔表示“通胀上行风险已经减小”，他对“通胀正在朝2%的可持续路径回归的信心有所增强”。 4.投资建议 当前半导体板快正在经历周期性调整后端。上周美国费城半导体指数周涨幅为-0.72%。宏观方面，香港万得通讯社报道，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表示：1.政策调整的时机已经到来；2.降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。行业方面，超微半导体(AMD.O)官网消息显示，AMD宣布签署了收购ZTSystems的最终协议；AMD同意以49亿美元现金加股票交易的方式收购人工智能(AI)基础设施集团ZTSystems。AMD作为英伟达重要的潜在对手，正努力在AI软硬件方面突破。ZTSystems的加入有望丰富AMD已有的由InstinctAI加速器和EPYCCPU构建的AI体系。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、博通(AVGO.O)。 5.风险提示 美国经济衰退、国际环境恶化风险、业绩不达预期风险。 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：(852)37696888传真：(852)37696999服务热线：400-888-1313公司网址：http://www.gyzq.com.hk