B2B业务稳步增长，盈利水平同比向上

公司2024年中报显示，整体业绩稳健增长，收入和利润均实现同比提升。具体来看：

1. 业绩表现：2024H1公司实现收入49.97亿元，同比增长12.22%；归母净利润0.95亿元，同比增长17.55%。其中，2024Q2收入28.07亿元，同比增长10.39%；归母净利润0.45亿元，同比增长25.68%。收入稳步增长，利润增速高于收入。

2. 现金流：2024H1经营活动现金流量净额1.34亿元，同比增长19.56%，主要得益于运营数字化能力提升、业务流程效率改善及客户回款加快。

3. 业务结构：B2B业务稳步增长，2024H1收入49.70亿元，同比增长12.71%，主要得益于核心大客户销售规模领先及新客户开发。SaaS软件服务收入0.27亿元，同比下降37.62%，对整体收入增长形成拖累。

4. 盈利能力：2024H1毛利率、净利率分别为9.58%、1.76%，同比分别提升0.47pct和0.08pct。B2B业务盈利水平同比提升，SaaS软件服务利润拖累主要源于好视通组织及业务收缩。

5. 投资建议：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.40/2.88/3.32亿元，同比增长211.82%/20.09%/15.43%，对应PE分别为14/12/10倍，维持“买入”评级。

6. 风险提示：需关注下游客户需求释放不及预期、客户拓展不及预期、市场竞争加剧及原材料价格大幅波动等风险。