公司年度与季度业绩概览
年度业绩
- 总收入：2022年总收入为180.10亿元，较上一年度下滑1.81%。
- 归母净利润：2022年归母净利润为18.12亿元，同比增长8.87%。
- 扣非后归母净利润：2022年扣非后归母净利润为15.44亿元，同比增长8.22%。
季度业绩
- 2022Q4：
- 收入：42.48亿元，同比下降16.97%。
- 归母净利润：4.09亿元，同比下降4.14%。
- 扣非后归母净利润：2.63亿元，同比下降16.13%。
- 2023Q1：
- 收入：39.54亿元，同比下降12.92%。
- 归母净利润：4.00亿元，同比下降9.73%。
- 扣非后归母净利润：3.40亿元，同比下降10.90%。
分析亮点
- 高潜业务增长：床类产品、集成产品、定制业务等高潜力领域持续增长。
- 毛利率提升：境内和境外业务毛利率分别提升2.77个百分点和2.63个百分点。
- 订单量高位：截至2023年3月底，合同负债为14.20亿元，同比增长1.97%。
- 盈利能力增强：2022年整体毛利率与净利率分别提升1.97和0.99个百分点。
费用情况
- 期间费用率：2022年总体费用率为19.38%，财务费用率因汇兑收益减少而降低。
- 2023Q1：期间费用率增加至21.47%，各费用类别费用率均有不同程度的增长。
投资建议
- 预计2023-2025年营收分别为210.00亿元、242.86亿元、278.25亿元，归母净利润分别为20.63亿元、24.30亿元、28.21亿元。
- 给出“买入”投资评级，考虑到公司作为软体家具行业的龙头地位和全品类大家居战略的优势，预计将持续受益于行业集中度提升。
风险提示
- 国际贸易环境变化。
- 下游需求不确定性。
- 原材料价格波动。
- 汇率风险。
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