纯碱日报-延续弱势震荡局面

市场动态

• 纯碱主力01合约收盘价1579元/吨，上涨1.41%，持仓98.9万张，成交176.5万张。
• FG-SA01价差-329，SA9-1价差-84。

基本面分析

• 现货：厂家库存122.6万吨（环比+0.33万吨），待发订单8天，开工率90.63%（产量75.56万吨），浮法日熔16.97万吨，光伏日熔11.07万吨。重碱主流价格1600元/吨。
• 核心矛盾：宏观定价（美元信用坍塌）与产业供需（新增产能过剩、需求衰退）的冲突。
  • 宏观：国际大宗商品上涨，但国内房地产周期下行压制建筑玻璃需求，需求端持续衰退是主要矛盾。
  • 产业：纯碱需求刚性（浮法玻璃高位、光伏潜力），但远兴阿碱和金山新产能投放导致供给过剩，部分高成本产能降负荷。

研究结论

1. 方向：宽幅震荡。
2. 核心逻辑：下游需求持续衰减，供应过剩局面将持续。
3. 关注重点：宏观形势变化、产业边际驱动（碱厂现货价格、库存、玻璃厂补库节奏）。
4. 风险提示：浮法线大规模冷修、下游新兴产业投产不及预期。

数据来源

• 产量：Wind华融融达期货
• 出货量：隆众资讯华融融达期货
• 进出口量：Wind华融融达期货
• 仓单数量：Wind华融融达期货

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