港股晨报

中州國際證券有限公司研究部 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近日反覆回升至近17,800點水平；中國5月17日出台刺激樓市政策，包括幫助企業去庫存、設立3000億元人民幣保障性住房再貸款、取消全國層面貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率0.25個百份點、下調首付金額至15%等；中國8月維持5年期以上LPR至3.85%，維持1年期LPR至3.35%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲7月宣佈維持利率5.25%-5.50%不變，鮑威爾指9月減息可能是一個選項；日本央行7月31日宣佈加息0.15%,至0.25%；英倫銀行8月1日宣佈減息0.25%，至5.00%；美國7月CPI同比2.9%，低於預期的3.0%；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指高開97點或0.55%，報17,709點，隨即升幅反覆擴大，最多升約214點，其後升幅反覆收窄，最終恆指半日報17,756點，升144點或0.82%；午後升幅擴大，最終恆指全日收17,799點，升187點，或1.06%，大市成交836億港元。 國企指數前收報6,278點，升59點或0.95%。恆生科技指數前收報3,502點，升34點或0.98%。 即月期指前收報17,808點，高水9點。 A股，上證收報2,856點，升1點或0.04%;深成指收報8,195點，升13點或0.16%。 外圍市況 美國7月核心耐用品訂單月環比-0.2%，低於預期的0.0%，美元指數升至近100.7，美國十年期國債收益率升至近3.817%，美股周一個別發展，道瓊斯工業平均指數收41,241點，升65點或0.16%;標普500指數報5,617點，跌18點或0.32%;納斯達克指數報17,726點，跌152點或0.85%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 利比亞部分油田可能停產，加上中東地緣衝突升溫，牽動國際油價周一上揚逾3%。 紐約期油收市升2.59美元或3.46%，報77.42美元。倫敦布蘭特期油收市升2.41美元或3.05%，報81.43美元。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年8月26日評級：未評級 中電控股(0002.HK) 中電控股截於2024年6月30日六個月業績，營業收入按年升1.8%，至441億港元，營運利潤按年增40.8%，至73.6億港元，股東應佔利潤按年增17.6%，至59.5億港元，每股基本利潤按年增18.0%，至2.36港元。派發每股股息0.63港元，按年持平,今年首六個月共派發1.26港元。營運現金流按年增52.2%，至90.2億港元，整體表現穩健。 其中香港電力業務收入按年增1.2%，至239億港元，佔總收入約54.5%，香港以外能電力業務收入按年增9.3%，至167億港元，佔總收入約38.0%，澳洲天然氣銷售業務收入按年增2.1%，至28.0億港元，佔總收入約6.4%，其他業務收入則按年增26.6%，至6.5億港元。 期內集團售電量按年增2.6%，至16,743百萬度，主要受惠香港經濟活動漸復常，和天氣較熱所帶動。其中住宅售電量按年增3.8%，至4,375萬度；商業售電量按年增2.0%，至6,610百萬度；基建及公基服務售電量按年增2.8%，至4,995百萬度；製造業售電量按年跌0.1%，至763百萬度。 以68.65港元股價來算，市值約為1,734億港元，市盈率(TTM)約為22.98倍，近5年平均市盈率(TTM)則約為37.27倍，目前估值低於近5年平均。股息收益率約為4.52%，過往多年亦有派發股息，最近15年的平均股息率約為4.15%，因此目前股息率高於過往15年平均。 新股動態 新股時間表 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新聞回顧，望投資者留意： 8月23日，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾發表關於美國經濟前景的講話，他表示：政策調整的時機已經到來，政策的走向是明確的，降息的時機和步伐將取決於資料、前景以及風險的平衡。他認為，目前的政策利率水準為美聯儲提供了充足的空間來應對可能面臨的任何風險，包括勞動力市場狀況進一步惡化的風險。“通脹的上行風險已經減弱，就業的下行風險則有所增加。美聯儲關注雙重使命各自所面臨的風險。” 除美聯儲主席鮑威爾外，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、費城聯儲主席哈克、芝加哥聯儲主席古爾斯比出席傑克遜霍爾全球央行年會並發聲。會上，美聯儲官員一再“放風”降息將至。費城聯儲主席哈克週四和週五一再提到應“有條不紊”降息；芝加哥聯儲主席古爾斯比稱，美聯儲不僅要抗通脹，是時候更關注就業；現在貨幣已相當緊縮，經濟沒過熱，不需要收緊貨幣；亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克說，提前降息可能是合適的，今年可能不止一次降息。 中資美元債:相對于亞洲其他地區的美元債表現，中資板塊的收益率變動更大。具體的，中資IG和HY收益率整體日變動分別為-2.67bp/-3.72bp。 亞洲（除中資）板塊中，各國美元債表現普遍轉暖。其中東南亞的HY收益率單日表現亮眼，達到-5.94bp。 從重點關注的投資級活躍券表現來看，中資產業中吉利美元債收益率單日下行3.39bp，表現優異。金融板塊中，國有大行的表現普遍優於股份行（如光大）。 海外板塊中，韓國重點關注的幾筆美元債表現分化顯著。其中友利銀行收益率單日上行3.97BP，明顯承壓，LG化學和起亞活躍券收益率單日下行3.5BP，表現較好。 來源：DMI 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的 規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操 守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取 利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。 衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。 本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。 商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。 中州國際www.ccnew.com.hk9地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室