煤焦周度报告：铁水延续下降，双焦反弹驱动不足

铁水延续下降，双焦反弹驱动不足 煤焦周度报告20240826 正信期货研究院黑色产业组 研究员：谢晨投资咨询号：Z0001703Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉投资咨询号：Z0019319Email：yangh@zxqh.net 焦炭周度市场跟踪 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：期货先涨后跌，短期反弹驱动仍不足 上周双焦先涨后跌，周初因外围商品氛围回暖，黑色集体反弹，双焦跟随；但临近周末铁水数据下滑超预期，双焦再度下跌。焦炭01合约周环比跌11.5至1889，焦煤主力01合约周跌28.5至1314。焦炭方面，现货六轮提降落地、焦企亏损加重，供应端减产增加，相对下游需求下滑，整体供应仍显宽松。需求方面，钢厂亏损仍较严重，高炉检修范围扩大，铁水产量继续回落，原料采购多有控量行为，焦企出货不佳库存继续累积。 综合来看，宏观层面美国9月降息预期增强，国内无超预期政策利好；产业层面现货情绪依旧不佳，盘面反弹驱动不足；但临近淡旺季转换，市场对旺季需求仍有期待，短期盘面继续下行空间也不大，以震荡为主。策略上，前期空单离场，暂观望。 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第五轮、第六轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：现货第五轮、第六轮提降落地 焦炭周度市场跟踪 1.1价格：汽运费变动不大 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损加大，减产增加 上周焦炭现货第五轮、第六轮提降落地、焦企亏损加大，供应端减产增加，但相对下游需求下滑，整体供应仍显宽松。 据钢联数据，截至8月23日，全国独立焦企全样本：产能利用率72.14%，环比前一周降0.69个百分点；焦炭日均产量66.06万吨，环比前一周降0.63万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损加大，减产增加 焦炭周度市场跟踪 1.2供给：焦企亏损加大，减产增加 据钢联数据，截至8月23日，全国247家钢厂焦炭产能利用率86.82%，环比前一周降0.18个百分点；焦炭日均产量47.02万吨，环比前一周降0.1万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：铁水继续下滑，下游控制到货 上周钢厂亏损仍较严重，高炉检修范围扩大，铁水产量继续回落，原料采购多有控量行为，焦企出货不佳库存继续累积。 据钢联数据，截至8月23日，全国247家样本钢厂高炉开工率77.47%，环比前一周降1.37个百分点；产能利用率84.3%，环比前一周降1.62个百分点；日均铁水产量224.46万吨，环比前一周降4.31万吨；钢厂盈利率1.3%，环比前一周降3.46个百分点。 焦炭周度市场跟踪 1.3需求：投机需求等待启动，出口利润增加，建材需求维持弱势 投机方面，集港利润转正，远月合约小幅升水，短期关注投机需求是否启动。 出口方面，现货多轮提降后，焦炭出口利润增加，对国内需求形成一定补充。 终端需求方面，工地资金问题改善较慢，建材需求季节性弱势尚未根本扭转。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企延续累库，钢厂、港口库存略增，总库存增加 上周下游采购情绪依旧不佳，焦企延续累库；钢厂库存略增，整体变化不大；集港利润转正后，港口库存微增；焦炭总库存继续增加。 据钢联数据，截至8月23日，焦炭总库存环比增10.7万吨至803.64万吨。其中，港口库存环比增3万吨至191.21万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企延续累库，钢厂、港口库存略增，总库存增加 据钢联数据，截至8月23日，独立焦企全样本库存环比增4.49万吨至75.44万吨；247家样本钢厂库存环比增3.21万吨至536.99万吨。 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企延续累库，钢厂、港口库存略增，总库存增加 焦炭周度市场跟踪 1.4库存：焦企延续累库，钢厂、港口库存略增，总库存增加 焦炭周度市场跟踪 1.5利润：焦企亏损加大，焦炭盘面利润小幅走强 上周焦炭现货第五轮、第六轮提降落地，焦企亏损加大。全国30家独立焦企样本，吨焦盈利-37元/吨，环比前一周持平；山西准一吨焦盈利-4元，环比前一周降2元/吨。 上周焦煤下跌幅度大于焦炭，盘面焦化利润走强，焦炭01盘面利润环比前一周增25.55元/吨至180.8元/吨。 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭仓单测算 焦炭周度市场跟踪 1.6估值：焦炭01升水扩大，1-5价差小幅走弱 上周焦炭现货第五轮、第六轮提降落地，期货震荡走势，基差走弱，01升水扩大，焦炭01基差环比降55至-71.1。 跨期价差方面，上周焦炭1-5价差小幅走弱，焦炭1-5价差环比前一周降14至-60.5。 焦煤周度市场跟踪 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：期货先涨后跌，短期反弹驱动缺乏 焦煤方面，供应继续缓慢恢复中；蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持中高位水平。需求方面，焦炭第六轮提降落地，原料煤交易氛围仍较为冷清，除个别超跌矿点签单有所好转外，多数煤矿出货承压。 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.1价格：现货走弱为主 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：产地供应缓慢恢复中；洗煤厂开工率小幅回升 产地方面，整体供应继续缓慢恢复中；上周洗煤厂开工率小幅回升。 据钢联数据，截至8月23日，全国110家样本洗煤厂开工率为67.29%，较上期增1.09个百分点；日均精煤产量56.71万吨，环比增1.47万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.2供应：蒙煤通关保持中高位水平，7月进口炼焦煤同比大增 进口方面，甘其毛都口岸日通车数保持在中高位水平。7月炼焦煤进口数量1084.13万吨，当月同比增速52%；1-6月累计进口炼焦煤6802.79万吨，累计同比增速30%。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游少许补库，上游库存略有下滑，总库存继续增加 上周原料煤交易氛围仍较为冷清，但个别超跌矿点签单有所好转，下游少许补库，洗煤厂、钢厂炼焦煤库存略有回升；独立焦企在现货提降过程中对原料煤采购谨慎，厂内库存继续下降；矿山库存略有下滑；港口保持增库；炼焦煤总库存继续增加。 据钢联数据，截至8月23日，炼焦煤总库存环比增16.67万吨至2397.15万吨。其中，矿山企业炼焦煤库存环比前一周降2.06万吨至328.19万吨；港口库存环比增12.01万吨至355.37万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游少许补库，上游库存略有下滑，总库存继续增加 据钢联数据，截至8月23日，洗煤厂精煤库存环比增3.89万吨至193.28万吨；独立焦企全样本库存环比降8.41万吨至802.7万吨；247家样本钢厂库存环比增11.24万吨至717.61万吨。 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游少许补库，上游库存略有下滑，总库存继续增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游少许补库，上游库存略有下滑，总库存继续增加 焦煤周度市场跟踪 2.3库存：下游少许补库，上游库存略有下滑，总库存继续增加 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：仓单测算 焦煤周度市场跟踪 2.4估值：焦煤01贴水扩大，1-5价差小幅走弱 上周焦煤现货小幅走弱，期货下跌幅度更大，盘面贴水扩大，焦煤01基差环比前一周增28.5至171。 跨期价差方面，焦煤1-5价差环比前一周降18至-0.5。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 华中地区 华北地区 荆州营业部 汉口营业部 济南分公司济南历城区华能路108号鑫苑金融大 Text荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHO B栋8楼815室电话：0716-8220842 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼展厅四楼电话：027-85807917 厦4层409室电话：0531-86081689 宜昌营业部 武昌营业部武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室电话：027-87269781 山西分公司 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室电话：0717-6464516 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室电话：0351-6100107 黄石营业部 十堰营业部十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号电话：0714-6309781 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009电话：010-65389929 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 常州营业部 泉州营业部 襄阳营业部 江苏省常州市新北区高新科技园3号楼B座302室联系电话：0519-81290687 福建省泉州市丰泽区宝洲路中段南侧泉州浦西万达广场商业综合体1号建筑（甲级写字楼1A塔）A4105电话：0595-22278818 湖北省襄阳市樊城区长征东路奔泰阳光城一幢六层611室电话：0710—3472966 Text杭州营业部杭州市上城区长生路58号西湖国贸401室电话：0571-89978782 河南分公司 广州营业部 河南省郑州市郑东新区中道东路6号智慧岛大厦A区9层908室电话：0371-55057525 广东省广州市越秀区广州大道中307号富力新天地中心3207房电话：020-83888366 南京分公司 华南地区 江苏省南京市建邺区庐山路158号嘉业国际城4栋1804室电话：025-83199982 华东地区 福州营业部福州市台江区宁化街道富力中心A座19层05单元电话：0591-28308777 上海张杨路营业部上海浦东新区张杨路2399号中港汇浦东大厦1幢904室电话：021-51758111 公司总部及分支机构 公司总部湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层400-700-0068 上海陆家嘴东路营业部上海浦东新区陆家嘴东路161号招商 富阳营业部 局大厦2309室电话：021-68365136 杭州市富阳区江滨西大道10号902-7室电话：0571-63319560 安徽分公司安徽省合肥市蜀山区梅山路安徽国际金融中心2-2111电话：0551-66199580 深圳营业部 深圳市福田区福田街道深南大道与彩田路交界西南星河世纪大厦A栋709-710电话：0755－83203580 四川省成都高新区吉泰五路88号香年广场T2栋21层10号电话：028-65785466 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层服务热线：400-700-0068公司网站：https://www.zxqh.net/产业研究中心：公众号“正信期货研究院”