东睦股份（600114.SH）公司事件点评报告
基本数据
- 当前股价：16.23元
- 总市值：100亿元
- 总股本：616百万股
- 流通股本：616百万股
- 52周价格范围：9.43-16.23元
- 日均成交额：366.6百万元
营收与净利润双增
- 2024年上半年：
- 营业收入：23.53亿元，同比增长33.50%
- 归母净利润：1.90亿元，同比增长431.53%
- 扣非归母净利润：1.78亿元，同比增长6821.68%
下游行业景气度转暖
- 消费电子领域：显著回暖，带动MIM平台产品收入大幅提升，同比增长101%
- 毛利率：24.44%，同比上升5.7个百分点，盈利能力显著提升
三大材料技术平台
- P&S技术平台：生产汽车粉末冶金制品，具有性能优且性价比高的特点，进口替代和全球市场拓展潜力大
- SMC技术平台：国内软磁材料主要供应商，下游应用场景包括光伏逆变器和储能，全球光伏新增装机量高增持续提供增长动力
- MIM技术平台：主要用于折叠机的铰链，受益于消费电子复苏，呈现逐季回升态势
折叠机渗透率提升
- MIM技术平台：主要应用于折叠机的铰链，随着折叠机需求提升，MIM技术平台主营业务收入持续受益
- 单机MIM用量和价值量同步增长
盈利预测
- 2024-2026年收入预测：50.41、61.59、73.23亿元
- EPS预测：0.73、0.94、1.14元
- PE估值：22.3、17.3、14.3倍
风险提示
- 全球宏观经济波动
- 折叠机放量不达预期
- 汇率变动风险
- 行业竞争加剧
财务数据概览
资产负债表
- 2024E：
- 流动资产合计：3,080百万元
- 非流动资产合计：4,016百万元
- 总资产：7,096百万元
- 负债合计：3,940百万元
- 所有者权益：3,156百万元
现金流量表
- 2024E：
- 经营活动现金净流量：285百万元
- 投资活动现金净流量：167百万元
- 筹资活动现金净流量：-202百万元
- 现金流量净额：251百万元
利润表
- 2024E：
- 营业收入：5,041百万元
- 营业成本：3,806百万元
- 净利润：448百万元
主要财务指标
- 2024E：
- 营业收入增长率：30.6%
- 归母净利润增长率：126.6%
- 毛利率：24.5%
- 净利率：8.7%
- ROE：14.2%
- 资产负债率：55.5%
证券分析师团队
- 毛正：复旦大学材料学硕士，五年商品证券投研经验
- 张璐：早稻田大学国际政治经济学学士，香港大学经济学硕士
投资评级
