2024年半年报点评：铁矿资源量增加，新能源项目持续推进

公司概况与业绩表现

大中矿业2024年半年报显示，公司2024H1实现营收19.74亿元，同比增长10.1%；归母净利润4.63亿元，同比减少8.3%；扣非归母净利4.58亿元，同比增长0.4%。2024Q2营收10.53亿元，同比减少8.6%、环比增长14.4%；归母净利润2.21亿元，同比减少28.9%、环比减少8.6%；扣非归母净利2.21亿元，同比减少27.8%、环比减少6.8%。

核心业务分析

1. 销量与价格：铁精粉合计消耗同比提升3.23%，铁精粉平均售价同比增长9.59%，毛利率小幅回落。2024H1毛利率53.60%，同比增长2.25pct；2024Q2毛利率50.82%，同比下滑0.87pct，环比下滑5.96pct。
2. 财务费用：2024H1财务费用同比增长185.82%，主要因借款本金增加导致利息支出增加。销售费用同比下滑9.84%，管理费用同比增长16.72%。

未来看点

1. 铁矿资源量增加：金日晟矿业的周油坊铁矿和重新集铁矿资源储量评审完成，重新集铁矿累计查明铁矿石资源量16,396.57万吨，TFe品位28.03%，较前期增加1,313.14万吨。
2. 新能源布局：公司控制湖南鸡脚山锂矿，取得一期2万吨/年碳酸锂项目和年处理1200万吨含锂资源综合回收利用项目的政府立项，并完成用地摘牌。四川加达锂矿氧化锂平均品位1.26%，矿石潜在资源量2967万吨至4716万吨，氧化锂推断资源量37万吨至60万吨（折合碳酸锂当量92万吨至148万吨）。

盈利预测与投资建议

预计2024-2026年公司归母净利润依次为9.83/11.18/12.12亿元，对应8月23日收盘价，PE为12x、10x和10x，盈利能力稳步增长，维持“推荐”评级。

风险提示

原材料价格大幅波动，下游需求不及预期，产能释放不及预期。