雷达相关收入同比增长12%，国际市场与低空经济空间广阔

国睿科技2024年半年报总结

1. 经营业绩稳定增长

• 营业收入：2024年上半年，公司实现营业收入15.59亿元，同比基本持平。
• 归母净利润：实现归母净利润3.46亿元，同比增长3.14%。
• 毛利率：整体毛利率为41.40%，较去年同期提升6.52个百分点。

2. 分业务板块表现

• 雷达装备及相关系统业务：收入13.30亿元，同比增长12%。
• 智慧轨交业务：收入1.27亿元，同比下降46%。
• 工业软件及智能制造业务：收入1.02亿元，同比下降26%。

3. 子公司业绩分析

• 国睿防务：实现净利润3.19亿元，同比增长约1%。
• 恩瑞特：实现净利润0.16亿元，同比增长143%，主要因毛利率较高的业务占比增加。
• 国睿信维：实现净利润616万元，同比下降35%。

4. 信用减值损失

• 信用减值损失为1.02亿元，同比增长0.66亿元，主要来自雷达装备相关业务。

5. 雷达业务国际市场与低空经济

• 国际市场：公司积极响应“一带一路”倡议，市场开拓取得新突破，新签情况良好。
• 低空经济：公司响应国家低空经济发展战略，推进低空产业发展新模式，参与多个项目合作，市场空间广阔。

6. 十四所优质资产注入预期

• 公司计划将十四所的舰载雷达业务进一步注入，丰富公司军贸产品谱系。

7. 未来盈利预测

• 归母净利润：预计2024-2026年分别为6.71、8.25、10.11亿元。
• 估值水平：当前股价对应PE分别为23、19、15倍。

8. 风险提示

• 军贸市场波动；防务雷达内销不及预期；市场竞争加剧导致利润率下降。