科博达（603786.SH）：单三季度收入同比增长12%，收购智能科技60%股权打开驾驶域控成长空间

科博达2025年前三季度实现营收49.97亿元，同比增长16.5%，归母净利润6.46亿元，同比增长14.2%。单三季度收入同比增长12%，环比增长3.6%，归母净利润同比减少0.1%，环比减少11.2%。分产品看，照明控制系统收入23.2亿元（占比46%），同比增长9%；电机控制系统收入7.7亿元（占比15%），同比增长14%；车载电器与电子收入6.9亿元（占比14%），同比增长10%；能源管理系统5.3亿元（占比11%），同比减少8%；中央计算平台和智驾域控4.2亿元（占比8%），同比增长2004%。公司聚焦高价值量产品，单车价值量持续提升，预计最高单车价值量可达1万元以上。2025年上半年，新获定点项目预计生命周期销售额超过70亿元，获得某国际知名整车厂新世代架构下超级大脑之一中央域控产品定点。公司收购参股公司智能科技60%股权，打开高单价驾驶域控成长空间。智能科技目前定点项目的产品生命周期销售额超200亿元，并实现国内多家主流品牌车型的量产配套。投资建议：维持盈利预测，维持优于大市评级。风险提示：汽车销量不及预期，原材料上涨的风险等。