烽火电子是短波通信与搜救装备的骨干企业，新军机放量与存量加改装为主要业绩驱动因素。同时，公司搜救业务不断向多平台、多用户融合发展，未来将向设备供应商和系统集成供应商综合发展。此外，公司多型设备在民航、低空经济中前景广阔。考虑到收购长岭科技并完成配套融资，我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.62、1.97和2.43亿元，当前股价对应备考PE为39、32和26倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
