工业硅周报：消费淡季来临，工业硅低位震荡

核心观点及策略

• 核心观点：工业硅进入传统消费淡季，国内货币政策未能释放积极信号，导致市场信心回暖缓慢。供应端部分中小硅企因亏损减产，新疆产能利用率降至8成，呈现边际收缩态势；需求侧多晶硅8月超预期大幅减产，下游电池需求订单有限，组件出口需求不足，终端集中式项目增量有限，分布式装机意愿下滑，有机硅和铝合金需求增速显著放缓，国内社库接近48万吨。
• 策略建议：观望。

市场数据

• 供应端：工业硅周度产量9.8万吨，环比下降2.7%，同比增加25.7%。新疆地区开工率降至82%，云南地区开工率维持98%，四川地区开工率持平82%。三大主产区开炉数降至392台，整体开炉率升至53.5%。
• 需求端：8月多晶硅排产下滑至13万吨，电池需求订单有限，P型电池价格暂稳于0.285-0.29元/W。组件出口市场需求遇冷，9月排产保持稳定。集中式装机增量主要分布在西南和华北，分布式装机意愿下滑。
• 库存端：截止8月23日，工业硅全国社会库存总量达47.6万吨，交易所注册仓单量增至65024手，合计高达32.5万吨。

市场分析及展望

• 宏观方面：央行维持8月长短期LPR利率不变，LPR将更多参考央行短期政策利率，货币政策基调仍以稳健为主。
• 供需分析：供应端边际收缩，需求侧消费淡季，社会库存居高不下，预计工业硅期价将维持低位下行走势。

行业要闻

1. 国务院国资委推动央企在新疆投资新能源项目，预计到2028年底产业投资总额将达到9395.71亿元。
2. 云南省规模以上工业增加值同比增长3.7%，能源行业持续向好，太阳能工业用单晶硅、多晶硅产量分别增长5.4%、77.0%。
3. 中广核老挝公司与老挝政府签署老挝北部互联互通清洁能源基地二期风光项目光伏板块开发协议，进一步开发二期光伏项目。

相关图表

• 多张图表展示了工业硅产量、开工率、库存、价格等数据。

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