双焦早报

焦炭&焦煤： 【品种观点】 双焦目前主要矛盾集中在需求端。现实需求没有明显改善，钢厂亏损情况持续恶化。在这样一个负反馈持续，同时供给有没有明显减弱的情况下，市场情绪已经极度悲观，短期双焦很难走出大幅的反弹行情。但是到了四季度，钢厂公布的检修时间多持续到8月底，目前高炉开工及铁水产量可能已接近底部，9月钢厂陆续复产后，叠加金九银十的传统季节性旺季，钢材需求逐渐回暖，钢厂恢复到一定的利润空间后，铁水产量或将再次增加。原料端，焦煤焦炭需求未来或许会得到边际改善，起码市场情绪不会更加的悲观，向下驱动由强转弱。中期看双焦或许会出现反弹行情。 【操作建议】 焦炭01合约反弹后回落，下方支撑下移至1850。焦煤01合约下方支撑1250一线。预计短期支撑线上方震荡为主。 【利多因素】 钢厂检修计划多持续到8月底，目前高炉开工及铁水产量可能已接近底部，9月钢厂陆续复产后，叠加金九银十的传统季节性旺季，钢材需求逐渐回暖，钢厂恢复到一定的利润空间后，铁水产量或将再次增加。 【利空因素】 铁水产量224万吨，钢厂盈利率1.3%创历史新低。双焦供给依旧维持高位没有明显的减量。 【风险因素】 金九银十或带来钢材消费边际增加，或带来情绪反转。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品 种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：研究所黑色研究小组从业资格：F03114107