公司事件点评报告：海外市场及高端机型继续推动增长

新产业（300832.SZ）公司事件点评报告

基本数据

• 当前股价：64.1元
• 总市值：504亿元
• 总股本：786百万股
• 流通股本：680百万股
• 52周价格范围：59.17-82.92元
• 日均成交额：224.46百万元

市场表现

• 2024H1营业收入：22.11亿元，同比增长18.54%
• 2024H1归属于上市公司股东的净利润：9.03亿元，同比增长20.42%

投资要点

1. 海外市场及高端机型

   • 海外业务：
     • 2024年上半年：实现主营业务收入7.96亿元，同比增长22.79%
     • 试剂业务：收入同比增长29.11%，高于整体增速
     • 仪器：共销售全自动化学发光仪器2281台，中大型仪器销量占比提升至64.80%，同比增长10.07个百分点
     • 毛利率：提升至39.95%，同比增长6.31个百分点
   • 国内业务：
     • 三级医院：增加101家
     • 大型机：装机占比提升至75.13%
     • X8：国内外累计销售/装机达3170台，同比增长517台
     • MAGLUMI X10：发布后满足高端客户需求，未来将提升毛利率

2. 试剂毛利率稳定

   • 国内试剂业务：收入同比增长18.54%
   • 集采执行：公司进入多个项目，降价影响被渠道经销商分担，市场份额有望提升

3. 盈利预测

   • 2024-2026年收入预测：48.35、58.59、69.80亿元
   • 归母净利润预测：20.35、24.86、29.48亿元
   • PE估值：24.7、20.3、17.1倍

风险提示

• 集采降价风险
• 海外销售不及预期
• 装机进度不及预期

总结

新产业公司在2024年上半年实现了稳健的增长，尤其在海外市场和高端机型方面表现出色。公司的试剂业务和仪器销售均有显著增长，毛利率稳步提升。尽管面临集采降价的压力，公司通过渠道经销商分担降价影响，并有望通过集采执行提高市场份额。未来几年，公司预计将继续保持高速增长，凭借优异的性价比和国际化布局，有望进一步扩大市场份额。