宏观利率图表195：美联储降息已确定，市场预期待改善

核心观点

• 国内宏观政策宽松：国内市场等待宏观政策宽松，央行进行11978亿元逆回购操作，净回笼3471亿元；8月LPR利率不变；交易商协会认为当前市场存在三个认识上的误区；政治局会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。
• 海外货币政策：美联储主席鲍威尔释放9月“降息”信号，美元指数继续回落，主要资产上涨；美联储7月FOMC会议纪要暗示9月降息可能性很大；欧洲央行7月会议纪要显示通胀目标或推迟实现；瑞典央行降息25基点，并考虑今年再降三次；韩国央行维持利率不变。
• 经济数据：美国7月成屋销售总数年化395万户，预期394万户；美国至3月的过去一年非农就业人口初步下修81.8万；美国8月Markit制造业PMI初值48创8个月新低；欧元区8月制造业PMI初值45.6创8个月新低。

策略建议

• 波动率策略：逢高离场（+VXQ24），关注收益率曲线再次扁平（+1×T2412-2×TS2412）。

风险提示

• 地缘冲突升级，欧美债务风险，日元升值风险。

一周宏观关注

• 关注美国7月个人收支数据，经济数据变化驱动货币政策未来节奏。

全球宏观图表

• 总量：经济预期分化，库存预期反弹，产能预期回落。
• 结构：PMI↓·CPI↑·消费↑·进口↑·出口↑·M2↓。

利率预期图表

• 显示各国利率预期变化情况。

宏观流动图表

• 展示主要市场CDS利差、主要货币1Y-3M利差、主要市场企业债收益率、主要货币对美元XCCY基差、主要货币市场LOIS利差等变化情况。

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