美国大幅下修非农就业数据，降息预期支撑贵金属价格
背景与分析
- 美国非农就业数据：8月21日，美国劳工部公布的数据显示，从2023年4月到2024年3月，美国的新增非农就业人数比最初统计的数量减少了81.8万人。这一数据的修正表明，美国实际非农就业增长比最初报告的290万少了近30%。
- 美联储降息预期：根据美联储7月货币政策会议纪要，如果通货膨胀等经济数据走势继续如预期发展，美联储可能在9月议息会议上降息。会议纪要指出，企业定价能力持续减弱、经济增长放缓以及疫情期间积累的超额家庭储蓄逐渐减少等因素使得美国通胀最近有所下降。
贵金属价格走势
- 黄金价格：本周伦敦金现货价涨0.21%至2512.01元/盎司，SPDR黄金持仓增加1.15吨。9月降息被提前定价，但利率环境走弱以及贵金属长期配置价值支撑下，黄金价格短期内难有明显跌势。
- 白银价格：本周伦敦银现货价涨4.62%至29.44美元/盎司，SLV白银持仓上升14.20吨。市场对降息预期强烈，短期内银价波动或大于黄金。
供应需求稳定，成本支撑下铝价上行
铝市场分析
- SHFE铝价：本周涨2.46%至19795元/吨。
- 供应：本周电解铝行业运行产能继续保持稳定，电解铝理论需求稍有增加。
- 需求：本周铝板企业运行产能基本持稳，订单需求保持稳定；铝棒企业因检修原因略有减产，但需求有所好转。
- 出口：2024年7月中国铝制品出口量278205.666吨，同比增长13.75%；铝材出口量545256.221吨，同比下降5.54%。
供给扰动需求稳定，衰退交易降温铜价震荡上行
铜市场分析
- SHFE铜价：本周跌0.20%至73500元/吨。
- 供应：本周进口铜矿TC均价持稳于6.5美元/吨，中国2024年7月铜矿砂及其精矿进口量环比下降6.30%，同比增加10.41%。
- 需求：本周铜价小幅震荡，升贴水持续走低。精铜杆市场需求表现平淡，再生铜杆市场消费维持偏弱运行。
碳酸锂价格反弹，供需矛盾仍存
碳酸锂市场分析
- 价格：本周广期所碳酸锂2411价格上升0.55%至7.34万元/吨，百川工碳价格环比上升1.44%至7.05万元/吨，电碳价格环比上升1.39%至7.30万元/吨。
- 供应：本周碳酸锂产量略降，市场供应充足，库存上升。
- 需求：下游采购谨慎，多为刚需采购，市场整体需求未见显著增长。
终端订单有释放，稀土价格高位运行
稀土市场分析
- 价格：本周氧化镨钕价格环比上升1.68%至39.30万元/吨，金属镨钕价格环比上升1.25%至48.5万元/吨，氧化镝价格环比持平至176.5万元/吨，氧化铽价格环比上升0.82%至550.5万元/吨，钕铁硼H35价格环比上升2.32%至176.5元/公斤。
- 供应：分离企业和金属厂开工持稳，市场成交量增，库存降低。
- 需求：终端下单增加，磁材企业订单好转，市场成交好转。
风险因素
- 下游需求超预期下滑、供给端约束政策出现转向、国内流动性宽松不及预期；美国超预期收紧流动性；金属价格大幅下跌。
结论
上述分析表明，美国经济数据的变化和美联储的降息预期对贵金属价格形成支撑，而供应稳定和成本支撑使得铝价上行，铜价则受到供需矛盾的影响呈现震荡态势。碳酸锂和稀土价格虽有反弹，但供需关系依然复杂。总体来看，市场存在多重不确定性，投资者需密切关注相关经济数据和政策动态。
