能源化工周报

2024年8月23日 能源化工周报 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青）021-60635738lijie@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3031215研究员：任俊弛（PTA、MEG） 021-60635737renjunchi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3037892研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 028-86630631penghaozhou@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3065843研究员：彭婧霖（聚烯烃） 021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681研究员：吴奕轩（ 纯碱玻璃、橡胶）021-60635726wuyixuan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03087690研究员：刘悠然（纸浆） 021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925研究员：李金（甲醇 ）021-60635730lijin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015157 目录contents 玻璃..........................................................................................................................-3-橡胶........................................................................................................................-11-甲醇........................................................................................................................-18-尿素........................................................................................................................-28-工业硅....................................................................................................................-33- 玻璃 一、行情回顾与操作建议 1.1行情回顾 周内期价先抑后扬，周初因前期放水冷修企业较多，供应压力下滑利好刺激，期价止跌反弹，期价三连阳。至周四，因现货价格持续下滑，企业库存再度增加，前期涨幅回吐，周五期价跌近20年4月以来低点。截止至周五下午收盘，主力合约FG2501期价本周下跌2.44%至1240元/吨，01-09反向价差扩大61至97元/吨。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2操作建议 供应方面，本周1条产线放水，1条前期新点火产线冷修，周度供应小幅下滑，下周或月底计划内有冷修，但时间尚未确定，预计下周产量小幅增加。整体来看，当前受制于原片企业利润低下，短期新点火动力不足，但冷修计划也较少，预计短期供应端难有较大变动。需求端，当前需求低迷，月底除少部分企业面临冲量任务，出货有所好转，多数企业出货较为一般，主要回款为主，下游刚需采购。综合来看，供应压力有所放缓，但高库存低需求或将继续压制期价。 二、玻璃市场情况 2.1玻璃供应 供应面：本周1条产线放水，1条前期新点火产线有玻璃产出，周度供应小幅下滑。下周部分产线存在冷修计划，但时间尚未确定，预计下周产量小幅增加，或在117.93万吨左右。国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计301条(20.23万吨/日），其中在产245条，冷修停产56条，浮法产业企业开工率为81.4%，产能利用率为83.33%。生产者利润方面：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-211.11元/吨，环比下降1.42元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润43.44元/吨，环比增加5.90元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润142.46元/吨，环比下降10.00元/吨。 2.2玻璃库存 本周日度产销偏弱，行业累库持续。华北、东北市场不温不火，下游采购谨慎，多数厂家难维持产销平衡，库存增加。华东市场企业间出货不一，部分企业产销尚可，库存较上周持平或小幅去化，部分企业库存微累，整体库存小幅上涨。华中市场企业间出货不一，部分企业价格优势下产销尚可，库存下降，部分企业库存上涨。华南区域除超白企业出货尚可，库存下调外，白玻企业出货较前期有所放缓，整体库存略有增加。西南、西北产销环比放缓，行业累库趋势较上期增加。 下周来看，供应端预期减量较少，需求延续疲软，业者信心多显不足，不排除个别企业让利出货下，库存有下降可能，但是供强需弱格局延续，业者操作理性，多以刚需为主，多数企业库存压力或增大，综合来看，预计下周库存延续增库概率较大。 隆众口径截止8月22日全国浮法玻璃样本企业总库存6866.4万重箱，环比+123.4万重箱，环比+1.83%，同比+60.25%。折库存天数29.8天，较上期+0.6天。其中华北市场库存环比增加8.41%至1193.4万重箱；华中市场环比减少0.98%至709.8万重箱；华东市场环比增加0.71%至1791.0万重箱；华南市场环比减少0.06%至1108.3万重箱；东北市场环比增加2.77%至315.5万重箱；西南市场环比增加0.50%至1209.4万重箱；西北市场环比增加1.89%至539.0万重箱。 2.3玻璃现货 华北市场整体出货不畅，下游采购谨慎，市场情绪偏弱，厂家价格多有所下调，库存普遍增长。沙河市场小板价格变动不大，成交低迷下，业者售价灵活。华东市场本周价格偏弱运行，部分企业让利出货，部分企业价格暂稳，需求起色一般下，多数业者对后市信心不足。华中市场本周成交重心下行，为提高产销率，湖北地区多数企业随行就市，价格下调3-5元/重箱，企业间出货存异，库存涨降均存。华南市场局部区域降雨叠加原片企业价格下滑，下游情绪较弱，采购多为刚需，企业出货较前期放缓，库存略有增加。西南区域浮法玻璃初期维稳，但伴随着周边货源价格下移，云川预期价格重心逐步回落，但刺激成交效果一般。西北区域因华北价格回落，周初多数跟跌，但整体产销均值环比仍有下滑从而导致本周西北累库力度增加。东北市场表现平平，部分厂家价格下调，产销多难达到平衡，库存增长为主。 数据来源：隆众资讯，建信期货研究发展部 2.4玻璃进出口 海关统计：2024年7月份我国浮法玻璃进口量在1.46万吨，环比-1.12%。其中从泰国进口量最大为0.39万吨。2024年6月份我国浮法玻璃出口量在3.67万吨，环比-3.66%。其中往韩国出口量最大为0.58万吨。 2.5玻璃上游 本周国内纯碱市场走势偏弱，价格重心下移。隆众资讯统计口径，周内纯碱产量68.92万吨，环比增加0.88万吨，张幅1.30%。纯碱综合产能利用率82.67%，环比增加1.06，个别企业检修及设备恢复正常，开工及产量窄幅增加；周内，国内纯碱厂家总库存122.27万吨，较周一增加4.02万吨，涨幅3.40%，企业出货慢，个别企业库存涨幅明显，大部分企业库存不高；周内纯碱企业待发窄幅下降，维持9+，基本上到月底。据了解，社会库存窄幅增加。供应端，近期检修企业增加，个别企业负荷波动，预期下周整体供应波动不会，预计产量68+万吨，开工率81+%。当前，企业待发窄幅下降，订单接收阶段，现货价格相对灵活，个别企业阴跌调整。需求端，下游需求表现不温不火，下游按需采购，低价有成交，月底刚需补库。近期，下游经营现状依旧弱，缺乏驱动，预计依旧差。期货价格震荡下行，市场货源价格低，对于现货成交有冲击。周内，浮法日熔量16.86万吨，环比增加500吨，光伏10.52万吨，环比减少1500吨。下周，浮法生产线相对稳定，光伏有冷修计划，产能480吨。市场环境不佳，情绪影响较重，观望氛围浓厚。 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 2.5下游消费 深加工：中国LOW-E玻璃样本企业开工率为74.6%，较上期下降0.6个百分点。玻璃深加工企业订单天数9.8天，环比1.03%，同比-51.24%。8月中旬，全国深加工样本企业订单天数未见明显好转，工装订单行业依旧内卷，价格偏低以及账期因素倒逼部分中小规模企业退出或者降低班次轮休等方式维护主力人工减少成本，部分中大规模工装订单持续轻微带动整体订单均值略有增加；家装类订单基本依旧日清或者维持1-5天居多。 数据来源：隆众资讯，建信期货研究发展部 数据来源：隆众资讯，建信期货研究发展部 汽车：7月汽车产销量分别为228.6万辆和226.2万辆，产量同比减少4.80%销量同比减少5.20%，当月环比分别减少8.80%和11.40%；其中乘用车产销量分别为203万辆和199.4万辆，产量同比减少4.00%销量同比减少5.10%，当月环比分别减少6.80%和10.00%。商用车产销量分别为25.6万辆和26.8万辆，当月同比分别减少10.50%和减少6.60%，当月环比分别减少22.40%和减少20.40%；重卡销量5.9万辆，环比减少17%，同比减少6.13%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 地产：1-7月房屋竣工面积累计值为30017万平方米，累计同比减少21.80%；1-7月商品房累计销售面积54149万平方米，累计同比减少18.60%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 橡胶 一、行情回顾与操作建议 1.1行情回顾 周内沪胶价格上涨，主因源于供应端新胶上量不及预期，国内产区库存较低，对沪胶形成支撑。截至本周五收盘主力合约RU2501较上周五上涨1.63%至16485元/吨，期现价差1710元/吨。 数据来源：Wind，建信期货研投中心 数据来源：卓创资讯，建信期货研投中心 1.2操作建议 供应方面，短期国内外产区仍受降雨影响，新胶产出释放不及预期，原料价格高挺，成本端驱动对沪胶价格形成支撑。需求方面，周内山东地区全钢胎生产叫上周小幅回暖，但因企业高库存及终端表现一般，开工负荷提升有限。综合来看，短期沪胶或继续受到原料释放和低库存支撑，重点关注宏观氛围带来的商品联动性及产区原料释放情况。 二、橡胶市场情况 2.1橡胶供应 供应面：短期国内外主产区仍受降雨影响，新胶产出释放或不及预期；原料价格恐继续保持高挺，成本驱动对胶价形成较强支撑。2024年5月ANRPC数据显示，5月天胶总产量80.63万吨，环比增加41.83%，同比增加4.77%；其中泰国天胶产量28.18万吨，环比增加168.64%，同比减少0.56%；越南天胶产量9万吨，环比增加12.5%，同比增加25%。5月，ANRPC成员国天胶产销差额-15.16万吨，同比扩大2.43%。 周内海南产区天气好转，原料生产恢复季节性表现。本周海南产区降雨天气有所减少，原料生产逐步恢复至季节性高产，日产量约5000-6000吨。与此同时周内受销售订单、成本利润等因素影响，加工厂原料收购积极性有所减弱，致使原料收购价格自高位有所回落，但仍维持高位运行态势。截至本周四国营厂制浓乳胶水收购价格参考在14100元/吨，较上期上涨200元/吨，截至本周四据了解部分民营工厂主流收购价格参考14800-15100元/吨；制全乳胶水收购价格参考为13700元/吨，较上期上涨100元/吨。 本周西双版纳多数地区受降雨影响，