螺纹延续供需双弱，铁水继续下降

期货研究报告 2024年8月23日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹钢——震荡铁矿石——震荡 1.8月22日，全国旧标螺纹钢市场库存占比52.44%，日环比降幅2.67% 2.本周，五大钢材品种供应778.94万吨，周环比增加0.96万吨，增幅0.1%；五大钢材总库存1641.86万吨，周环比降58.14万吨，降幅3.42%；五大品种周消费量为837.08万吨，环比上升4.6%；其中建材消费环比下降0.5%，板材消费环比上升7.3% 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 3.8月22日，全国主港铁矿石成交75.00万吨，环比减12.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.12万吨，环比减24.1% 4.8月22日，焦炭市场价格偏弱运行，河北、天津部分钢厂提出焦炭第六轮降价，预计23日落地 螺纹钢： 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 上一交易日，螺纹盘面反弹动力衰竭，低开低走，周度数据一般，午后整体回落。上海螺纹HRB400 20mm报3220元/吨（+10），10合约基差10元/吨（+46），RB10-1月差-53元/吨（-0）。产业层面，8.23螺纹产量160.6万吨（-3.47%），表观需求量199.34万吨（+1.72%），钢厂库存170.5万吨（-6.07%），社会库存481.32万吨（-5.45%）。分工艺看，螺纹高炉产量143.66万吨（-3.06%），电炉16.94万吨（-6.77%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-201元/吨，电炉吨钢平均利润-110元/吨。 钢企盈利降至五成以下，生产积极性走低，螺纹周产量连续八周下降，供给低位。螺纹表需连续两周环比小幅回暖，同比低位。供应减量驱动下，螺纹总库存继续下降，钢厂库存连续四周下降，社会库存连续七周下降，库存低位。综合看，螺纹供需双弱，淡季需求疲软，抑制供给高度。基本面偏弱，叠加成本下移，钢价易跌难涨。关注铁水减产幅度，若铁水止降、钢厂复产，板块或止跌迎来阶段反弹。短期螺纹低位盘整。 铁矿石： 上一交易日，铁矿盘面跟随板块，冲高后回落。日照港澳大利亚61.5%PB粉报728元/湿吨（-5）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报96.90，涨跌幅为-0.22%。供应端，8.16海外澳巴19港总发运环比增加138.3至2581.6万吨；至国内45港口环比减少6.9至2347.8万吨；8.16日均疏港量321.82万吨（+13.8）。需求端，8.16高炉产能利用率85.92%（-1.1%），高炉开工率78.84%（-1.37%），日均铁水产量228.77万吨（-1.26%）。8.16铁矿港口库存15035.1万吨（-0.06%）；钢厂库存9069.98万吨（+0.27%）。 本期全球发运量止增转降，处于偏低水平，至我国到港量小幅回落，供给中性。高炉大面积停产检修，本周新增检修10座，铁水产量继续回落，需求下滑。周卸港入库总量低于出库总量，45港口库存继续小幅下降。综合看，铁矿供需双降，但需求下滑幅度更大，弱基本面下反弹不可持续，短期矿价延续低位震荡。关注本周铁水产量。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 风险点：政策利好超预期（上行风险） 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】