金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.8月LPR报价出炉，1年和5年期以上品种均维持不变，分别为3.35%、3.85%。 2.上线一小时，《黑神话：悟空》Steam在线人数破百万。 3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月20日以固定利率、数量招标方式开展了1491亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。数据显示，当日3857亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2366亿元。 研究员：彭烜 4.美联储卡什卡利转变态度：从反对降息到支持9月降息。 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 二、投资逻辑 股指期货：周二A股市场经历了震荡下行的行情。尽管早盘时段市场一度冲高，但午后市场情绪转弱，四大指数集体走低。截至收盘，上证50跌0.44，沪深300跌0.72%，中证500跌1.73%，中证1000跌1.81%。沪深两市成交额为5578亿元，较上日缩量128亿元。市场情绪偏向谨慎，两市近4600只个股出现下跌。 板块方面，煤炭、轨交设备、医疗器械和贵金属板块跌幅居前，特别是煤炭概念股。而钛白粉概念股则逆市大涨.此外，锂矿股也表现不俗。 研究员：沈忱CFA 在股指期货市场，主力合约跟随现货市场的走势，IH跌0.54%，IF跌0.89%，IC跌1.95%，IM跌1.87%。这表明即使在现货市场整体下跌的情况下，股指期货市场仍保持相对稳定的涨幅。 期货从业证号：F3053225 后市展望方面，考虑到当前市场的分化态势以及部分板块的强势表现，预计短期内市场可能会继续震荡。投资者需要密切关注板块轮动和市场情绪的变化，合理调整持仓策略，同时注意风险管理。特别是对于贵金属和银行板块的持续强势，以及煤炭和医疗等板块的调整，投资者应给予足够的关注。 投资咨询资格编号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 金融期权：今日A股市场个股普跌，市场依然呈现地量成交，成交额依然不足6000亿元。多数宽基指数收跌，大市值类指数韧性较强。 期权方面，不少标的日内波动有所放大，期权成交量小幅抬升。隐波方面，多数期权隐波中枢抬升，其中500ETF、1000指数期权隐波反弹幅度较高，隐波与标的走势依然呈现明显负相关，基本符合预期。 近两周随着海外市场波动有所缓和，多数期权品种波动率卖方策略表现回暖。但正如我们在7月中旬开始提到的，无论从标的实际波动还是隐波溢价来看，波动率卖方策略性价比明显走低，自今年2月以来的波动率卖方策略的系统性行情暂时结束。叠加目前市场依然处 于底部区域，市场风险偏好较低。我们预计隐波近期将维持高弹性（日内和日间）。此种行情更加适合隐波波段交易者，卖权策略需要控制vega/gamma等敞口暴露，交易上偏防御为主。 国债期货：周二国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.03%。现券方面，银行间主要利率债收益率涨跌互现，中长债表现依旧偏强。银行间资金面，DR001加权利率1.7296%，+3.86bp；DR007加权利率1.7801%，+4.86bp。 今日央行公开市场净回笼2366亿元短期流动性。市场资金面有所收敛。短端方面，银存间质押回购加权平均利率多数小幅上行，其中隔夜资金价格重回1.7%上方。“长钱”方面，1年期国有和股份制银行同业存单二级成交价在1.95%附近，较上一交易日上行1bp左右。消息面上，外媒报道政策层面可能允许专项债用于支持地方政府收储，消化地产库存，但债市对此并未有过度反应。 今日现券节奏和昨日几乎完全一致，市场成交有所缩量，而中长债表现相对偏强。下午四点半左右，市场卖盘再现，短暂推升现券收益率，但未能持续。期债方面，资金面收敛的情况下，中短期限品种表现偏弱，而TL合约延续强势。 短期来看，债市可能继续在基本面和政策面相互作用下，震荡运行。操作上，单边建议投资者区间交易或暂观望为主。套利方面，考虑到30Y-7Y利差缩窄更多是受大行卖出特定券源所致，后续可能将有所修复，建议投资者可择机利用期债轻仓参与做阔30Y-7Y期限利差交易。此外，当前T合约IRR偏高，投资者也可关注潜在的期现正套机会。 交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，择机轻仓做阔30Y-7Y期限利差 风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799