香港交易所2024年上半年业绩总结
一、总体业绩
- 营业收入: 2024年上半年实现营业收入106.21亿港元，同比增长0.4%。
- 归母净利润: 同期实现归母净利润61.25亿港元，同比下降3.0%。
- 第二季度表现: 第二季度营业收入为54.20亿港元，环比增长4.2%；归母净利润为31.55亿港元，环比增长6.2%。
二、收入结构分析
- 交易及交易系统使用费、结算及交收费、存管、托管及代理人服务费: 占总收入的56.1%，同比增长1.6个百分点。
- 联交所上市费用: 占总收入的6.8%，同比下降0.6个百分点。
- 投资收益净额: 占总收入的23.7%，同比下降1.6个百分点。
三、投资收益分析
- 投资收益净额: 2024年上半年为25.21亿港元，同比下降5.8%。
- 高息环境下的投资收益率: 年化投资收益率为1.64%，同比增长0.06个百分点。
- 保证金及结算所基金规模: 同比下滑15.9%至1978亿港元，主要因日元抵押品占比上升。
- 公司资金投资收益: 同比增长10.3%至9.01亿港元，年化投资收益率为5.33%，同比增长0.53个百分点。
四、现货分部
- 交易费: 2024年上半年为14.24亿港元，同比下降6.6%。
- 成交金额: 联交所股本证券产品平均每日成交金额为1003亿港元，同比下降2.5%。
- 第二季度表现: 第二季度平均每日成交金额环比上升25.5%至1118亿港元。
- 互联互通: 北向交易日均成交额达1302亿元人民币，同比增长19.1%；南向交易日均成交额为375亿港元，同比增长10.9%。
- 上市费: 2024年上半年为4.31亿港元，同比下降3.8%。主板新上市公司29家，IPO募集资金金额134亿港元，同比下降25.1%；进入二季度后，IPO募集资金金额环比大幅增加79.2%至86亿港元，IPO储备企业数量达107家。
五、股本证券及金融衍生品分部
- 交易费: 2024年上半年为11.41亿港元，同比下降0.7%。
- 衍生产品合约: 平均每日成交张数同比增加12%至153.3万张，创半年度新高。
- 上市费: 同比下降12.8%，主要因衍生权证及牛熊证上市数量减少。
六、投资建议
- ROE领先: 公司ROE领先行业，持续重视股东回报。
- 短期前景: 短期内，港股市场交投活跃度略有承压，但投资净收益可部分抵消流动性不足的影响。
- 长期展望: 随着美联储逐步降息，香港市场流动性压力有望缓解。政策支持如5项资本市场对港合作措施的落地将进一步推动市场发展。
- 盈利预测: 预计公司2024/2025/2026年EPS分别为9.76/10.59/11.45港元，对应PE分别为23/22/20倍。
- 估值: 给予2024年26倍PE估值，目标价为253.8港元，给予“推荐”评级。
七、风险提示
- 港股市场极端行情: 持续下跌的风险。
- 上市制度改革: 进展不及预期。
- 互联互通进展: 新经济企业上市不及预期。
- 美联储政策不确定性: 政策变化带来的不确定性。
