2024年半年报点评：业绩短期承压，海外需求向好助力公司发展

核心观点与关键数据

鹏辉能源2024年半年度报告显示，公司业绩短期承压，主要受储能产品售价下跌和资产减值损失影响。2024H1实现营收37.73亿元，同比-13.75%；归母净利润0.42亿元，同比-83.41%。第二季度营收21.76亿元，同比+15.79%，环比+36.25%；归母净利润0.25亿元，同比-63.21%，环比+54.81%。销售毛利率14.20%，同比-4.64pct；销售净利率0.50%，同比-5.92pct。

海外需求向好

2024H1美国大储装机4.1GW/11.2GWh，同比+126%/+201%；美国大储储备项目35.77GW，相当于2023年全年规模5倍。澳大利亚运行中和建设中的大型储能项目总容量达4.9GW，同比增长218%。公司大型储能出货量与销售收入均实现大幅增长，预计海外大储需求将持续助力公司业绩增长。

新技术新产品

公司推出HOME-II系列大圆柱电池，提升储能系统安全性，循环寿命达5000次，使用寿命达10年；户储方面推出低温户储电池POLAR系列，可实现-30°C充电，循环寿命超5000次。持续创新有望驱动公司长远发展。

盈利预测及投资建议

预计公司2024-2026年营收分别为70.56/78.23/88.44亿元，同比分别+1.8%/+10.9%/+13.1%；归母净利润分别为1.06/1.62/2.30亿元，同比分别+146.4%/+52.2%/+42.2%，三年CAGR为74.9%，EPS分别为0.21/0.32/0.46元/股，PE分别为107/71/50倍。建议持续关注。

风险提示

行业竞争加剧、下游需求不及预期、原材料价格大幅波动。