黑色商品日报：市场情绪向好，钢材价格震荡上行
研究院黑色建材组 钢材：市场情绪向好，钢材价格震荡上行 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹主力2410合约收于3235元/吨，涨63元/吨，涨幅1.99%；热卷2410合约收于3312元/吨涨幅2.95%。现货方面，昨日全国建材成交14.65万吨，环比昨日有明显好转，投机需求逐渐恢复，价格跟随盘面上涨，部分地区基差微缩。 综合来看：建材淡季需求仍偏弱，依旧是供需两弱状态，但随着螺纹钢产量快速下降，库存得到明显去化。叠加建材经历前期价格大幅下跌后，市场情绪得到一定释放，在专项债等政策预期向好情况下，昨日商品价格出现上涨，短期关注成材价格反弹高度。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 策略: 单边：震荡跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 关注及风险点：宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。 联系人 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 铁矿：市场情绪有所好转，铁矿大幅上涨 逻辑和观点： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日铁矿石主力合约收盘价742.0元/吨，涨幅为4.58%。现货方面，进口铁矿港口现货价格全天累计上涨23-28元/吨。现青岛港PB粉733元/吨涨25元/吨，超特粉616元/吨涨28元/吨。全国主港铁矿累计成交85.4万吨，环比上涨4.91%；远期现货累计成交93.0万吨（7笔），环比上涨8.14%（其中矿山成交量为67万吨）。 供给端，本期全球铁矿发运环比回升，到港量小幅下降，港口库存持续小幅去库，供应端相对宽松。需求端，市场预期消费旺季即将来临，铁水产量近期有阶段性见底迹象，铁水产量提高对上游原材料价格形成一定支撑，带动原料价格上涨。宏观层面，随专项债、房地产等政策实施加快，市场情绪有所转暖。整体来看，经历黑色系商品大幅度下跌后，市场情绪得到一定释放，短期关注铁矿的价格反弹。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略: 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：非主流发运、铁矿港口库存走势、宏观经济环境、钢厂利润等。 双焦：市场投机需求增加，双焦价格震荡运行 逻辑和观点： 昨日焦炭2501合约收盘价为1969.5元/吨，环比上涨4.29%；焦煤2501合约收盘价为1372.5元/吨，环比上涨3.43%。现货市场偏弱运行，贸易量一般，港口库存窄幅波动，下游企业较为谨慎态度。 昨日期货盘面价格有明显上涨，主要是市场情绪在经历了前期的价格下跌后有所回暖。随着专项债券等财政政策的实施速度加快，市场信心得以提振，投机需求增加。整体来看，焦煤主产区煤矿生产正常，供应偏宽松。受焦炭市场快速降价影响，焦煤需求减弱，下游钢焦企业侧重消化库存。焦炭市场全面降价后，焦企成本压力有所增加，亏损扩大，多家焦企减产应对。未来走势需关注焦煤产量及高炉复产进度。 策略： 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 关注及风险点：铁水产量、焦化利润、钢厂利润、成材需求、煤焦供需等。 动力煤：港口需求持续偏弱，产区煤价弱稳运行 逻辑和观点： 产地方面，主产区煤价弱稳运行。目前煤矿以保供发运为主，大矿产销平衡，市场观望情绪较重，整体交易积极性不高。港口方面，近日港口市场延续弱势，贸易商报价小幅下跌，下游需求疲软，采购以压价为主，成交冷清。进口方面，进口市场整体稳定，伴随人民币升值，进口成本有所下滑，一定程度缓解倒挂情况。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其它突发事故等。 玻璃纯碱：市场信心提振，玻碱大幅收涨 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃2501合约震荡上行收于1323元/吨，涨幅2.8%。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1393元/吨，较上一交易日价格降低4元/吨。华北市场部分企业价格下调，市场交投气氛清淡。华东、华中市场多数原片企业价格持稳，市场成交价格灵活。华南区域维稳为主，下游观望情绪较浓。整体来看，国内浮法玻璃供应端由于冷修成本高昂，产量未能有效调整。需求端大幅收减，产销数据欠佳，成交重心下滑。随着地方专项债实施等利好地产端的政策推出，市场信心得到明显修复，预计玻璃价格将处于宽幅震荡的局面，关注近期玻璃反弹高度。 纯碱方面，昨日纯碱2501合约震荡上行收于1645元/吨，上涨49元/吨，涨幅3.07%。现货方面，国内纯碱市场走势偏弱，低价有成交。正值夏季检修季，国内碱厂整体开工率及产量普遍有降低趋势，近期仍有企业有检修计划，供应端出现收紧预期。整体来看，纯碱经过前期大幅度下跌后，盘面受到黑色建材商品向好影响，出现明显反弹。需继续关注供应端的扰动，纯碱盘面拥有较强的韧性，预计后续价格维持宽幅震荡运行。 策略： 玻璃方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现:无 期权:无 关注及风险点：房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化。 双硅：市场交易情绪回暖，双硅震荡上行 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰期货价格上涨，硅锰主力合约收于6410元/吨，较上一交易日上涨74元/吨，涨幅1.17%。成本端，锰矿价格偏弱运行，合金成本重心下移。供给端，各产区普遍亏损，检修减产增多，北方工厂生产情况较为稳定，南方高成本产区多数工厂处于减停产状态。需求端，目前钢厂减产拖累硅锰需求，尤其以建筑材为代表品种产量出现明显下降。整体来看，成本端锰矿价格偏弱运行，硅锰库存处于高位，目前硅锰处在供需双弱的状态，各个产区处于亏损状态，预计价格短期内维持震荡运行，后续需关注硅锰行业减产情况。 硅铁方面，昨日硅铁期货价格上涨，硅铁主力合约收于6374元/吨，较上一交易日上涨82元/吨，涨幅1.3%。现货方面，主产区72硅铁自然块报价在6200-6300元/吨，75硅铁自然块价格6750-6850元/吨。供应端，利润大幅压缩叠加下游消费疲弱，硅铁厂家控产范围扩大，厂家表现较为谨慎。需求端，目前钢厂亏损扩大，建材产量持续回落，拖累硅铁需求持续下滑。整体来看，钢厂检修增多，拖累硅铁消费继续转弱，对于硅铁价格形成压制，但硅铁库存表现较为健康，预计短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现:无 期权:无 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量，电价变化及产区政策情况。 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
