钢材
- 市场表现：昨日黑色板块价格震荡上涨，螺纹钢与热卷期货主力价格共振上行，整体呈现震荡偏强格局。现货市场成交量提高，投机性交易情绪积极，下游采购积极性回升。
- 逻辑观点：
- 螺纹钢：受天气因素影响，施工活动步入淡季，市场库存略有累积，下游需求减弱；供应端压力较大，供需矛盾明显。
- 热卷：库存持续下降，需求端因制造业回暖有一定支撑，但可持续性待观察。
- 短期预测：钢价短期内预计维持震荡偏强态势，需关注宏观政策及下游消费需求变化。
- 策略：单边震荡。
- 关注及风险点：宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
铁矿
- 市场表现：唐山港口进口铁矿主流品种价格小幅上涨，钢厂采购积极性偏弱，多以按需采购为主。45港铁矿总库存15351万吨，环比减少69万吨。全国主港铁矿累计成交127.4万吨，环比下跌5.73%。
- 逻辑观点：钢价上涨带动钢厂利润持续走扩，铁水产量高位企稳，铁矿石需求保持韧性。
- 短期预测：短期内铁矿石有望偏强运行，关注后续政策及钢厂复产的持续性。
- 策略：单边震荡偏强。
- 关注及风险点：宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、去库速度、废钢供应等。
双焦
- 市场表现：
- 焦炭：原料端成本下移，焦企利润提升，生产积极性较高，但会议期间观望情绪浓厚。
- 焦煤：山西低硫主焦S0.7报1640元/吨，环比持平，下游焦企按需采购，价格小幅下调。
- 进口蒙煤：昨日甘其毛都口岸通关1052车，下游观望市场为主，蒙5原煤价格暂稳在1130-1150元/吨左右。
- 逻辑观点：
- 焦炭：供需修复，焦化厂利润向好，焦炭库存在产业链依旧最优，但市场对后期提降仍有预期。
- 焦煤：钢材复产带动焦煤消费改善，下游补库力度趋缓，动力煤步入淡季，市场担心其对焦煤支撑减弱。
- 短期预测：焦炭价格维持震荡，焦煤震荡运行，关注后续政策及钢厂复产的持续性。
- 策略：焦炭方面：震荡；焦煤方面：震荡。
- 关注及风险点：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。
动力煤
- 市场表现：
- 产地：榆林区域价格暂稳，鄂尔多斯地区价格偏稳，长协发运为主。
- 港口：受寒潮天气扰动和冬储期临近影响，贸易商博弈后市心态略有加强，但下游库存充足。
- 进口：整体活跃度不高，买卖双方僵持，外矿报价坚挺，终端库存较为充足，暂时观望为主。
- 逻辑观点：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑；中长期需关注供应扰动程度及非电煤补库情况。
- 策略：建议观望。
- 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。
玻璃纯碱
- 玻璃：
- 市场表现：昨日黑色建材商品整体运行强势，玻璃盘面大幅上涨，现货价格1354元/吨，环比上涨8元/吨。
- 逻辑观点：玻璃冷修产线数量增多，供给下降明显，厂家库存持续去化。进入四季度后受宏观及地产政策影响，需求有望改善，价格有望延续向上修复。
- 纯碱：
- 市场表现：期货盘面震荡偏强，现货市场走势以稳为主，价格坚挺，成交一般。
- 逻辑观点：供给虽小幅下降但仍处于高位，库存压力加剧，后期仍有投产预期，基本面恐持续恶化。下游玻璃产业亏损扩大，需求短期难见改善。
- 策略：玻璃方面：震荡偏强；纯碱方面：震荡。
- 关注及风险点：美国大选、宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。
双硅
- 硅锰：
- 市场表现：期货市场多空博弈加剧，现货价格维持震荡偏强运行，厂家挺价意愿增强，产量环比持续回升。
- 逻辑观点：宏观情绪好转，成本端支撑较强，需求有所好转，但库存仍处于中高位水平，市场观望情绪浓厚。
- 短期预测：价格短期内跟随黑色板块维持震荡运行。
- 硅铁：
- 市场表现：期货价格维持震荡运行，现货价格弱稳运行，市场按需采购，观望情绪浓厚。
- 逻辑观点：供应方面开工率及产量维持高位，需求表现一般，但宏观预期仍在，下游企业多持观望态度。
- 短期预测：短期价格跟随黑色板块震荡，后续关注钢厂复产的持续性和宏观政策出台情况。
- 策略：硅锰方面：震荡；硅铁方面：震荡。
- 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。
