共进股份（603118.SH）2024年中报点评
财务概况
- 2024年上半年：公司实现营业收入39.91亿元，同比下降8.4%；归母净利润为-0.16亿元。
- 2024年全年预期：预计全年收入同比小幅下滑。
主要业务表现
- 网通业务：市场量价双跌，收入同比下降。
- PON系列产品收入增加0.56%。
- AP系列产品收入减少15.05%。
- DSL产品收入减少7.88%。
- 数通业务收入减少34.36%。
- 移动通信业务收入增加2.63%。
- 汽车电子业务收入增长显著，上半年销售额达1亿元，同比增长360%。
客户拓展与新产品
- 数通业务：800G数据中心交换机开始交付；工业交换机JDM项目取得突破；海外客户数量接近10家。
- 汽车电子业务：新增量产客户3家；产品涵盖车载外置功放、转向系统和惯导模块；激光雷达和毫米波雷达产品进展迅速。
费用与盈利能力
- 费用情况：营业成本35.39亿元，毛利率11.3%，同比下降2.0个百分点。
- 费用率上升：销售费用、管理费用和研发费用分别增长0.2%、0.3%和1.0%。
- 净利润：亏损主要由于网通市场量价双跌及汇兑损益。
盈利预测与投资评级
- 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为83.32、88.64、93.28亿元，归母净利润分别为2.17、2.74、3.15亿元。
- 投资评级：维持“推荐”评级。
风险提示
- 全球地缘政治风险波动。
- 国内市场需求不足。
- 海外市场订单减少。
财务指标预测
| 指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 营业收入（百万元） | 10,973.64 | 8,529.97 | 8,331.55 | 8,864.25 | 9,327.75 |
| 增长率（%） | 1.53% | -22.27% | -2.33% | 6.39% | 5.23% |
| 归母净利润（百万元） | 226.74 | 64.72 | 216.77 | 273.67 | 315.23 |
| 增长率（%） | -42.68% | -71.46% | 234.96% | 26.25% | 15.18% |
| 每股收益（元） | 0.29 | 0.08 | 0.27 | 0.35 | 0.40 |
| PE | 20 | 73 | 21 | 17 | 15 |
资产负债表与利润表摘要
资产负债表（单位：百万元）
| 项目 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|-------|-------|-------|-------|-------|
| 流动资产合计 | 7,021 | 6,514 | 5,552 | 5,992 | 6,405 |
| 营业收入 | 10,974 | 8,530 | 8,332 | 8,864 | 9,328 |
| 货币资金 | 1,576 | 2,423 | 1,666 | 1,773 | 1,866 |
| 营业成本 | 9,480
