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2024年中报点评：Q2归母净利润同比+29%，好于市场预期

2024-08-20 周尔双东吴证券 Yàng

2024年上半年公司营收8.84亿元，同比+33.65%，主要受益于高功率厚板切割需求增长及出口拓展，其中切割头业务同比+64.44%。分业务看，随动系统同比-66.65%，板卡系统同比+58.26%，总线系统同比+44.43%，切割头同比+64.44%。Q2归母净利润同比+29%，好于预期，H1归母净利润同比+36%，销售净利率达59.82%，同比+1.72pct，毛利率改善主要因降本增效与产品结构优化，期间费用率同比+0.58pct。智能焊接产业趋势确立，公司凭借技术优势将受益于钢结构行业需求，长期驱动力来自平台化能力建设与技术下沉。公司发布股权激励计划，设定2024-2026年营收/净利润增速目标（A档50%/100%/150%），彰显长期信心。盈利预测下调至2024-2026年归母净利润9.76/13.07/16.74亿元，对应PE33/25/19倍，维持“买入”评级。风险提示包括下游需求不及预期、智能焊接产业化不及预期及竞争格局恶化。

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