行情回顾
上周纯苯、苯乙烯价格变化不大，整体处于震荡区间。苯乙烯、纯苯价格韧性强于原油端。成本方面，上周油价先跌后企稳，对芳烃价格有一定支撑；纯苯价格止跌，同样对苯乙烯支撑转强。截至2024年8月12日，华东纯苯价格8485元/吨，周度环比上涨0.24%；东北亚乙烯价格870美元/吨，周度环比上涨0.58%；加氢苯价格8550元/吨，周度环比下跌-0.58%；苯乙烯价格9490元/吨，周度环比下跌-0.21%。期货方面，EB主力合约收盘价9228元/吨，较上周环比下跌-0.76%，基差262元/吨，持仓量26.3797万手。
后市展望与策略建议
纯苯方面，供应、产能利用率小幅回升，加氢苯产能利用率大幅回落。需求端，国内纯苯下游装置检修回归及预计即将投产，或对供应有所消化。库存小幅累库，但仍处于相对低位，若后续累库加快短期仍压制价格。重点关注海外到港情况及下游装置重启和新增产能投放。苯乙烯方面，开工小幅上升，全球开工率处于低位，供应回归有限；需求端，苯乙烯下游3S装置负荷分化，整体表现平平，EPS、ABS仍有利润，开工继续提升。短期内纯苯驱动有限，苯乙烯供需矛盾不凸显，大概率维持高位震荡。重点关注成本端变化及终端需求回归。
风险因素
原料价格高位回落；下游开工不及预期；装置意外性检修。
产业链利润
汽油裂解价差大幅走弱，BZN价差持稳，苯乙烯-纯苯价差震荡中性。上周纯苯-石脑油价370.81美元/吨，纯苯生产毛利约2313.2元/吨，环比上涨14.96元/吨；加氢苯生产毛利200元/吨，环比上涨100.00元/吨；苯乙烯非一体化利润为-52.28元/吨，一体化利润2067.61元/吨。
基本面分析
纯苯供应情况
上周纯苯产量42.73万吨，环比增加0.14万吨，产能利用率82.01%，环比上升0.27%；加氢苯产能利用率57.63%，环比下降-4.94%。装置方面，石油苯山东友泰装置重启；加氢苯盛源宏达负荷下降至6成，山东莱钢和濮阳欧亚停车，山东汇能停一套。
纯苯需求情况
下游开工分化，苯酚、苯胺负荷大幅回升，己内酰胺负荷回落明显。己内酰胺产能利用率92.86%，环比下降-4.46%；苯酚产能利用率71%，环比上升3.00%；苯胺产能利用率76.42%，环比上升8.81%；己二酸产能利用率68.8%，环比下降-0.30%。
苯乙烯供应
上周苯乙烯产量29.63万吨，环比减少-0.04万吨，产能利用率68.03%，环比下降-0.09%。装置稳定运行，开工率变化不大。
苯乙烯需求表现
下游3S装置整体分化，EPS、ABS提负，PS负荷持稳。EPS产能利用率53.48%，环比上升2.19%；ABS产能利用率67%，环比上升1.13%；PS产能利用率56.77%，环比下降-0.72%；UPR产能利用率36%，环比下降-1.00%；SBR产能利用率61.94%，环比下降-5.70%。EPS、ABS仍有利润，但终端消费淡季，需求支撑有限。
库存方面
纯苯港口小幅累库，库存处于历年同期低位；苯乙烯港口库存小幅回升，回归中性偏低位置。下游3S库存整体保持中性水平。
总结与展望
纯苯方面，供应、产能利用率小幅回升，加氢苯产能利用率大幅下降。需求端，下游装置检修回归及预计即将投产，或对供应有所消化。库存小幅累库，但仍处于相对低位，若后续累库加快短期仍压制价格。重点关注海外到港情况及下游装置重启和新增产能投放。苯乙烯方面，开工小幅上升，全球开工率处于低位，供应回归有限；需求端，下游3S装置负荷分化，整体表现平平，EPS、ABS仍有利润，开工继续提升。短期内纯苯驱动有限，苯乙烯供需矛盾不凸显，大概率维持高位震荡。重点关注成本端变化及终端需求回归。
