7月经济数据解读：暑期提振消费，但动能依旧偏弱

2024-08-19 事件：事件： 8月1 5日，国家统计局公布数据，7月规模以上工业增加值同比增长5 . 1 %，前值5 . 3 %，预期5 . 2 %其中，基础设施投资同比增长4 . 9 %，制造业投资增长9 . 3 %，房地产开发投资下降1 0 . 2 %。社会消费品业率5 . 2 %，前值5 . 0 %。 观点：观点： 一、工业生产表现平稳，“供强需弱”特征延续。7月份，全国规模以上工业增加值同比增长5 . 1 %，比上类看，采矿业增加值同比增长4 . 6 %，制造业增长5 . 3 %，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长是制造业主要支撑因素。整体来看，7月工业生产同比增速符合预期，同比增速虽小幅回落，但主要是基升，也体现出我国制造业结构持续升级。相较于固定投资和消费增速，工业生产实际增长动能仍处于偏强弱”的特征未改。展望未来，随着一系列财政、产业、货币政策加码加力，市场需求有望企稳回升，从而定拉动作用。 二、固投延续偏弱趋势，地产低景气持续拖累。1 - 7月我国固定资产投资增速为3 . 6 %，较上月小幅回落基础设施投资同比增长4 . 9 %，制造业投资增长9 . 3 %，房地产开发投资下降1 0 . 2 %，各项投资同比均小资增速高位运行，比一季度高5个百分点，新动能新优势不断塑造，带动高技术产业投资维持较高增速，增长。水利、铁路仍作为基建投资增长的主要驱动力，而道路投资同比延续负增。海外经济韧性凸显，出运输设备、电子设备、专用设备和通用设备同比增速支撑整体基建；在特殊国债托底的背景下，水利管理设施投资依旧负增，主要是专项债发行进度过慢所导致。随着Q 3发行规模节奏加速，或持续受到支撑。 房地产景气水平低。1至7月全国房地产开发投资同比下降1 0 . 2 %，小幅回落0 . 1 %，开工、竣工面积保揽子去库存政策落地后，新房销售小幅改善，全国商品房销售面积和金额同比进一步收窄至- 1 8 . 6 %和-续走阔，销售端量价依旧低迷，居民购房意愿未见明显提升。从资金来源看，跌幅较大的是外资以及个人值- 5 1 . 7 %和- 4 0 . 2 %），内外需不足叠加销售回款能力未有显著改善，新政效果静待考量。 三、旅游旺季到来，消费意愿显著。7月社会消费品零售总额同比增长2 . 7 %，比上月回升0 . 7个百分点前期促消费政策效果显现等多重因素提振，社零同比回升，但需要看到，金额上，7月份居民消费金额支配收入增速较缓，影响消费增速，经济内生动能偏弱。 其中，受疫情以来居民消费习惯变化叠加“以旧换新”政策不断落实的综合影响，体娱用品、通讯器材、粮来，以及房地产新政效果不及预期，拖累总体社零数据。后续政策将更加侧重于促消费以及消费品“消增速有望逐步企稳回升。 就业方面，7月份全国城镇调查失业率5 . 2 %，与上月上涨0 . 2个百分点，主要受毕业季因素影响。随着结构性失衡将持续修复。 相关图表： 表1主要宏观经济指标增速 资料来源：同花顺i f i n d，瑞达期货研究所 资料来源：W i n d，瑞达期货研究所 研究员：廖宏斌期货从业资格号F 3 0 8 2 5 0 7期货投资咨询从业证书号Z 0 0 2 0 7 2 3 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 手机登录请点击此处下载期货云开户APP